图：英伟达市值近期急升，大有压过苹果，跃升全球第二大上市企业之势。

　　英伟达近两年股价走势大勇，既带动其他芯片股上升，亦刺激整体股市不断向上冲。不过，近期有人以千禧年科网泡沫的思科与之对比，认为最终一定会重演当年思科爆煲的历史。虽然不少分析师质疑该说法，但高处不胜寒，英伟达目前所处的高位，确是非常危险，这是无可争辩的事实。

　　数据显示，英伟达股价在过去12个月累升255%。高盛交易员戏称，英伟达是宇宙最强的股份，因为今年为整体股市作出巨大贡献。仅今年首三月，市值便大增82.47％或1.1万亿美元，市值最高时升至2.3万亿美元，是标普500指数中比重第三大股份，仅屈居微软和苹果之下。

　　回顾思科当年，从1995年初开始上涨4105%，至2000年3月达到峰值。高盛策略师David Kostin认为，英伟达与其他大型科技股近年表现超卓，全赖基金扫货支撑，与当年炒作的科技泡沫不可比。花旗的量化策略师亦赞同，英伟达股价强势，是有着盈利表现的支持。美国银行重申对英伟达股份“买入”评级。

　　预期市盈率超过微软

　　先不说华尔街大行异口同声唱好英伟达，有散货之嫌，单看高盛的所谓非炒作理据，已让人不敢苟同。英伟达上季业绩亮丽，谁可保证长期辉煌？事实上，市场对英伟达的要求绝不简单，预期2025年营业额可以增长18.6%，2026年亦需增长14.74%。如要保持骄人成绩，必须确保人工智能在未来数年继续火热，但这不是英伟达可以控制的，一旦业绩不及市场预期，股价如何，可想而知。

　　有人把思科当年的未来一年预期市盈率与英伟达比较，思科高达158倍，英伟达目前仅75倍，情势似乎未见危急。然而，即使是75倍，也比目前全球市值最高的微软的43倍还高，而且明显高出苹果的27倍，这便足以让投资者提高警觉。