最新公布的中国制造业PMI显示，3月份环比上升1.7个百分点至50.8，创下过去11个月以来新高。分析认为最大贡献来自外需旺盛，数据中的新出口订单录得51.3，环比上升5个百分点，大幅高于PMI整体水平。

　　再来看外贸数据，1至2月份，中国以美元计价出口增长7.1%，明显超出外界预测的0.3%。3月份出口改善仍在持续，这也与PMI的扩张势头相印证。

　　然而，另一组数据则让人感到困惑。标普全球公布的数据显示，3月份越南制造业PMI跌破荣枯线至49.9，终结了此前连续两个月上行的势头。2月份，越南出口额同比环比也均出现下滑。

　　越南作为本轮全球产业链重构的最大受益者，长期承接中国产能的海外转移，主要做的也是欧美市场的生意。但中越PMI数据的背离引发出一个疑问：同样是外需，为啥在两国的“账面”上的表现截然不同？这其实折射出中国经济本轮复苏的关键──疯狂内卷下的降价促销。

　　2023年中国工业企业营业收入同比增长1.1%，工业企业营业利润率增速为负5.4%。收入表现强于利润，反映出企业主动压缩利润空间，以求回收现金流的策略。而正是制造业展现出的韧性，在全球市场上抢占了更多出口订单。

　　即便以越南为代表的东南亚国家，拥有更年轻的消费人口、更低廉的土地成本、更便宜的生产劳动力，但在与中国制造业的竞争中仍然不具明显优势。

　　工信部2024年数据显示，中国制造业增加值占全球比重约30%，位居全球第一。与日本90年代后的产业化趋势相似，中国头部制造企业的海外收入占比出现快速上升。例如家电厂商美的海外收入超过40%，汽车厂商比亚迪海外收入超过25%，手机厂商小米海外收入接近50%，光伏厂商隆基海外收入接近40%。