近日，房地产市场利好政策频出，但房企流动性紧张局势仍待缓解，投资者信心恢复仍需时日。
3月24日，有市场消息称，本金40亿元的“20融创01”可回售债券计划展期，并且融创中国董事长孙宏斌将为这笔债券提供无限连带责任担保。融创将在近期与债券持有人召开沟通会，商讨展期方案。
据了解，“20融创01”的初步展期方案为拟展期24个月，每季度偿还本金。
展期仅针对4月份到期的刚性债务
一位知情人士透露，实际上目前融创的债务展期并非全面展期，仅针对4月到期的刚性债务。另外，孙宏斌个人提供担保，还是说明公司实控人的担当、对公司未来发展的看好，可以给予市场一定的信心。
据了解，为应对2季度到期的公开市场债务，融创此前已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等各种资金筹措方案，但因政策、市场等方面的影响，方案滞缓，展期实属于“不得已”选择。
数据显示，百强房企2022年1-2销售额同比下降约47%，融创销售额实现503亿元，同比下滑27%，整体看业绩远优于行业平均水平，位居行业第三。此外，融创未售的土地储备有2万亿平方米的规模，近80%位于核心一二线城市，抗风险能力相对较强。
“融创现在的选择，是在到期债务处理和稳定经营中间，找到一种平衡”。上述人士称，如果当下这笔债务展期顺利，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产和产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。
易居研究院智库中心研究总监严跃进对大公房产表示，“暴雷”是人们对于企业的一种非官方性的理解，通俗讲就是企业已经崩掉了，各方面彻底“瘫痪”，所以市场上说融创“暴雷”其实是不太准确的。而“展期”的表述是个中性词，金融机构和遇到流动性危机的企业可以进行协商，任何一家企业产生流动性问题都可以采取展期。债务展期会为企业赢得时间，调整财务。属于一种非正式的挽救措施，是债务人与债权人之间达成的协议，既方便又简捷。
据统计，从2021年至今，陆续推动债务展期的房地产企业数量已达到20余家。包括恒大、世茂、阳光城等头部企业在内，遭遇信用危机的民营房企数量已扩大到24家，展期更成为企业应对债务压力的一种普遍选择。
同时，多数房企也选择积极自救，例如融创通过处置资产、股权融资，大股东无息借款等自救举措，回血超300亿元，全力保证企业现金流安全。
民营房企普遍短期财务承压
流动性紧张局面仍待解
在房企与流动性危机赛跑的同时，近半年来国家政策面和金融面也频繁发布利好政策，暖风徐徐。
央行在今年初表态“房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态”；
2月，市场传言住建部制定预售资金监督管理办法并发往各省细化；
3月2日，银保监会主席郭树清称“房地产泡沫化金融化势头得到根本扭转”；
3月16日，国务院金融稳定发展委员会专题会议指出，关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案。
但是今年以来虽有央行等部委的不断发声支持，房地产市场回暖并未如期而至，尤其是春节后龙光等房企的意外信用“暴雷”，对行业信心更形成沉重打击，也严重影响了不少民营房企后续的资金安排。
这导致了今年以来民营房企整体流动性紧张的局面进一步加剧，与此同时，政策效力反应在市场侧仍存在一定时滞，在地产股率先走出一波上涨行情后，销售复苏、预售资金放松和融资恢复还未真正到来。反而经历过去几个月的资金挤压，包括融创在内的很多民营房企，短期经营现金流正面临较大压力。
一位Top30强房企融资负责人表示，行业艰难的时间持续了太长的时间，一方面预售监管资金没有实质放开导致项目资金池无法打通，一旦困难项目回款出现问题就要抽调资金解决，可动用资金越来越少；另一方面融资太难了，虽然政策向暖的方向大家都知道，但是金融机构实质上还在挤兑，民营房企几乎拿不到钱。谁家的家底厚，坚持的时间就久一点，但是如果还是现在的局面，再过一段时间估计谁也坚持不下去了。
对于融创的目前的情况，有分析人士称，随着政策不断调整落地，在债务风险相对可控的前提下，融创等也在积极恢复健康经营，或将凭借其优质的城市布局、资产质量和产品等长期优势，为其后续快速走出阶段性困境带来的充足的盈余资金。
严跃进也认为，现在整个房地产融资大环境确实不太好，房地产企业融资恢复、债务问题好转了，市场信心才能逐渐恢复，而这需要一定的时间。严跃进判断，从政策和市场层面看，二季度房企融资和财务情况有改善的可能。
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