图：专家认为，财政部最新政策公布超出预期，新一轮大规模增量政策将激发中国经济增长潜能。图为江苏一间风电设备企业开足马力，生产一线热火朝天。 新华社

　　财政部12日表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，对此，外资大行汇丰和内地券商银河证券均认为，财政部最新政策公布超出预期，新一轮大规模增量政策正在路上，蓄势待发。

　　经济界专家表示，为激发中国经济增长动能，财政部将保证必要的财政支出。未来财政政策的加码扩张，将采取“先化债、再收储、后扩张”的三步走战略，相关政策的落地有利于提振信心、稳定预期，推动全年经济社会发展目标任务的达成。\大公报记者 倪巍晨

　　中央杠杆率空间充足 料增发超长期特别国债

　　汇丰点评报告认为，财政部发布内容超出该行期望，包括中央政府有意承担部分地方政府债务，扩大地方政府专项债券用途，展现了应对现有挑战的决心，以及政府有增加开支的意愿，预计此后的全国人大常委会会议或国务院常务会议，将公布政策细节，估计其规模为2万亿元（人民币，下同）。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，发布会正面回应了年内的财政收支压力问题，提出“通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标”。银河证券宏观团队评论说，财政部提及的多项具体政策内容，以及官方积极表态实属“预期之外”，预计相关政策涉及的工具体量至少在5万亿元以上，涉及新一轮化债、增发特别国债补充银行资本金、弥补财政预算收支缺口等。鉴于当前“中央杠杆率空间充足”，预计2025年整体赤字率及超长期特别国债发行规模有望大幅提升。

　　高效置换债务 助力稳定人民币汇率

　　“从发布会内容看，当前和未来一个阶段，财政政策加码扩张将采取‘先化债、再收储、后扩张’的三步走战略。”华金证券首席宏观及金融地产分析师秦泰认为，随着相关政策的落地，投资增速下行趋势或将延缓，政策也利于改善房地产市场流动性、稳定全社会消费支出，并有望透过高效率政府债务对低效率债务的置换，对人民币汇率的持续稳定构成支持。

　　中诚信国际研究院执行院长袁海霞预期，此次新增加的债务限额规模或超前一轮1.5万亿元特殊再融资债规模，此举有助于缓释短期流动性风险、优化政府债务结构、提振市场情绪，助力“一揽子化债”的推进。总体看，发布会释放了积极的财政政策信号，有利于稳定预期，在“强政策”合力下中国经济基本面有望企稳。

　　秦泰坦言，从政策表述看，化解存量隐性债务的重要性已经提升。化解地方低效隐性债务是中央财政扩张的关键前提，财政部的化债思路可在加快腾挪债务空间的同时，纾解基建投资增速快速下滑的趋势，“预计每年新增的置换额度约在2.5万亿元，且持续2到3年”。

　　汇丰指，在过去10年，内地已进行3轮地方政府债务置换，以地方政府发债偿还城投企业债务，总计15万亿元。虽然已有助降低地方政府融资成本，但距解决地方政府债务问题仍有距离。若内地再推出过去3次类似的化解措施，将有助解决现时的债务风险，随着全面财政改革的即将到来，地方政府债务问题可望得到解决。中央政府若考虑承担部分地方债务，除直接减轻地方债务负担，还可促进整体经济成长。