摩根士丹利亚洲区前主席罗奇去年发表“香港玩完论”，但其后被一个又一个事实“打脸”。至日前罗奇再度接受传媒访问，不得不公开表示要“修正”其论点，甚至指“香港正在经历一场复兴”。“玩完论”的终结，不止是罗奇个人的态度转变，其实也是香港多年来面对美西方打压、唱衰、偏见而不屈不挠的一个缩影。香港非但“未玩完”，而且发展欣欣向荣，踏入实现由治及兴的新阶段。

　　其实早在去年年尾，罗奇就已经有“转口风”的迹象，当时他获邀参加“2024香港中美论坛”，并公开表示“没有一座城市会玩完”、“中国经济政策显著刺激股市”。日前，罗奇再度接受彭博社访问，正式“打倒昨日的自己”，形容眼下情况始料未及，中美冲突为香港带来的机遇多于威胁，虽然美国持续向中国施压，两国金融接近全面脱钩，但香港和内地的联系越来越紧密，反而出人意料地具正面影响。

　　“令人震惊的是，中美冲突越趋严重之际，香港并没有如我预料般遭受重创，反可能从中获益。因为香港是中国联系国际金融的最重要窗口，拥有独特的地位”，罗奇甚至自言，如果重写去年的“玩完论”文章，他会觉得“香港也许正经历一场复兴，这是由于它的中国色彩，但又不尽如此”。

　　不难看出，罗奇对香港的误判建基于两个原因，一是错误理解了香港与内地的关系，二是低估了中国应对美国贸易战的能力。

　　先说第一点，在罗奇最初提出“玩完论”时，其中两个推论便是内地经济放缓，便对香港造成压力；同时中美关系不断恶化下，香港越融入国家发展大局，本地经济也会受到越严重的拖累。对于这点，众多事实都已经说明了香港经济没有受到所谓的拖累，反而不少数据都屡屡创下新纪录。在彭博社同一篇报道中，便指出随着中美技术竞争升级，今年有大批资金涌入香港股市，恒指累计升幅约16%，表现远优于标普500指数，后者在今年为止走势只属持平。同时在宁德时代等内地科技股牵头下，截至今年5月，香港新股集资额已达99亿美元，创2021年以来新高。

　　不仅如此，特区政府统计处上月公布今年首季GDP数据，按年录得3.1%增长，是连续9个季度增长，与预估数字一致，并较上季的2.5%升幅有所加快。财政司司长陈茂波昨日亦指出，随着访港旅客人次进一步上升，跨境运输量增加及跨境金融和集资活动活跃，整体服务输出按年显著扩张6.6%，整体投资开支按年增长2.8%。

　　投资推广署上月也表示，今年头四个月，已有223间公司落户香港或加大在本地的投资，投资额达200多亿元，创造4900多个职位，按年升近一倍。投资推广署更协助了约170间家族办公室在港成立，另有约150间正在商讨中，有信心今年底可达到不少于200间的目标。

　　香港经济增长的背后，除了“一国两制”优势和自身底子过硬外，更是内地刺激经济措施和中央惠港政策的结果。例如为非中国籍的港澳永久性居民申办《港澳居民来往内地通行证（非中国籍）》、扩展人才签注及全国通办签注，持商务签注赴港的人士在港逗留期限由7天延长至14天等等，虽然直接效果只是便利两地交流互通，长远而言为香港连接中外市场提供了更大发挥空间，让香港更好利用“内联外通”优势，吸引国际人才、企业来港，并作为“超级联系人”与“超级增值人”角色发挥“引进来、走出去”的作用。

　　其次，是罗奇明显误判了当今中美两国的实力。过去一段时间，西方仍然有不少人认为美国在全球贸易、软实力占领主导地位，觉得中国面对美国的针对性打压，必然毫无招架之力。但自从美国总统特朗普发动关税战以来，这个“美国神话”的迷思可谓彻底告终。美国肆意加征关税，向全球发动关税战，结果不是孤立中国，而是孤立了自己，甚至还刺激其他国家加深与中国合作以应对“对等关税”的风险。

　　与此同时，国家金融监管总局、中国证监会等机构亦在第一时间发布“一揽子措施”稳经济固信心，缓解部分民企、房企、中小型金融机构与地方政府的流动性紧张问题，缓释系统性金融风险；并就多种稀有战略资源对美国实施精准反制，让特朗普的关税打击反噬自身。

　　今年首季，中国GDP按年增长5.4%，胜市场预期的5.2%，说明虽然关税战对中国经济带来一定压力，但终究改变不了中国经济长期向好的发展大势。而国家经济的稳定表现，也为香港提供了抵御关税战的底气，还间接加强了作为离岸人民币中心的地位，以及推动内地中小民企与外资合作的桥梁角色。近日国际调解院总部落户香港，有33个国家代表签署调解院公约，涵盖亚洲、非洲、拉丁美洲和欧洲等国，也足以说明国际社会对香港前景的信心和肯定。

　　历史已经多次证明，每当香港被宣告“玩完”，都会凭借实际表现告诉全世界，真正“玩完”的其实是这些“玩完论”。而每一次“玩完论”的破产，其实也是宣告香港的发展越来越好，就正如西方那句名言：What doesn't kill you makes you stronger（逆境使你变得更强）。