2月26日，乌克兰媒体率先披露了美乌“以矿产换安全”协议的全文，共11条。其核心是两国成立共同基金，基金的构成主要是乌克兰将矿产资源货币化之后所获的收入，基金由美乌双方共管，旨在将美方经济利益最大化，以及用于乌克兰的战后重建。

　　乌方声称，与最初协议文本相比，最新版本删去了不利于乌克兰的条款。特朗普最初要求乌克兰用矿产收入的一半，偿还对美的5000亿美元“欠款”，其做法是，乌方须向两国成立的共同基金注资5000亿美元。但乌克兰方面认定，美国的军援和财政援助加起来也就1100多亿美元，这其中还包括美政府承诺的“赠款”，赠款不能算作债务。新协议最后删去了这一条，不再要求乌克兰向两国成立的“共同基金”注资5000亿美元，这让乌克兰如释重负，好像捡了一个大便宜。

　　新协议要求，乌克兰今后须将矿产、油气开发及港口等基础设施的收入一半注入到两国共同设立的基金之中。而美方的出资形式，将由两国经济部门立即着手谈判，并最终签定《基金协议》。框架协议写明：“美国政府持有的基金股权和金融权益的最高比例，以及美国政府代表的决策权，将在适用法律允许范围内确定”；“共同所有权将考虑参与者的实际贡献。该基金将由乌克兰政府和美国政府代表共同管理”。

　　至于泽连斯基心心唸唸的安全保障问题，在乌方的要求之下，加进了“美方支持乌克兰为安全保障及持久和平所作的努力”，至于更多的保障就显得十分模糊了。特朗普在2月25日的第一次内阁会议上明确表示，“我不会提供更多的安全保障”，“这事得交给欧洲来做”。寥寥数言算是特朗普的心里话，特朗普特别强调，“乌克兰忘掉北约吧。”

　　如果说两国框架协议是粗线条的，那么接下来美乌双方展开的《基金协议》谈判将会对乌克兰作进一步限制。既然是基金，就涉及到出资比例。乌克兰出大头是毫无疑问的，协议已经写明，乌克兰必须将资源所得收入的一半贡献出来，注入到基金之中，这部分款项显然具有对美国的“补偿”作用。协议写明：“乌克兰政府将把所有未来相关自然资源资产（无论乌克兰政府是直接还是间接拥有）货币化所得收入的50%投入基金，这些资产包括矿产、碳氢化合物、石油、天然气及其他可提取材料的矿床，以及与自然资源资产相关的其他基础设施（如液化天然气终端和港口基础设施）。”

　　至于美方的出资比例，协议开宗明义指出，“美国对乌克兰给予了巨大的财政和物资援助”。特朗普声称，美国援助的数额不少于3500亿美元。乌克兰方面承认的数字是1100多亿美元。特朗普反复强调，“要将美国纳税人的钱收回来”，美国财政部估计也不敢违抗特朗普的旨意，这1100亿美元的绝大部分恐怕要算在基金股权之内，也就是俗称的美国持有新基金的“干股”。

　　既然是基金，自然会涉及到今后的资金再投资以及分红问题，美国显然把乌克兰的关键矿产视为“会生金蛋的鹅”。也有媒体甚至认为，乌克兰根本没有那么多矿藏，这是泽连斯基给美国画的大饼。不管怎么说，乌克兰是否有矿，地理课本里早已写得很清楚，美内阁里充斥着许多经济精英、对冲基金大佬，他们谁都不傻。

　　需要指出的是，美乌框架协议具有强烈的排他性。协议写道：要“确保那些在冲突中对乌克兰采取不利行动的国家和其他方，不会从乌克兰实现持久和平后的重建中获益。”换句话说，被乌克兰认定具有敌对性质的国家就不要想参与今后与乌方的经济合作了。此外，协议还规定，如果乌克兰将来加入欧盟所产生的责任和义务，不能危及该基金的正常运作；与其他国家的债务纠纷也不能动用该基金的钱用来偿还。这份协议基本锁定了美国的经济收益，让其他国家很难从乌克兰要回自己的债务。

　　经济主权是一国主权的重要组成部分，而关键矿产是主权国家收入的主要来源，乌克兰今后这类收入的一半必须上交给所谓的共有基金，基本上宣告了乌克兰经济主权的丧失。名义上看，基金由两国共管，在美乌国力不对称的当下，乌克兰方面会有多少发言权？

　　泽连斯基2月26日威胁道，如果美方不给乌克兰以安全保障，他周五有可能不去华盛顿签署协议。话音未落，特朗普就宣布，泽连斯基同意来美国签字画押。泽连斯基本想说几句硬话让欧洲和本国老百姓听一听，没想到几个小时之后就让特朗普打了脸，让其情何以堪？

　　在美乌这场谈判中，特朗普狮子大开口，使出了“极限施压”的老套路，张口就向乌克兰索要5000亿美元。在美方作出一点妥协之后，乌克兰就欢天喜地庆祝“美方作了巨大让步”，乌克兰把这场“割矿求保护”的悲剧再次演成了喜剧，这到底是谁的悲哀？