5月9日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)获邀参加了由香港投资基金公会举办的《HKIFA 新闻发布会 - 中国债券市场》线下活动。联合国际首席执行官高俊杰就中国债券市场的情况及中资评级机构国际化两方面与其他嘉宾进行了1小时的圆桌讨论及问答环节。

　　高俊杰首先对中国证券监督管理委员会近来发布的“5项资本市场对港合作措施”分享了他的个人观察。他解释，其中一项是将内地和香港合资格的 REITs 纳入沪深港通，此举能进一步丰富沪深港通交易品种。他相信两地 REITs 在底层资产上各有特点：香港专注于零售、酒店和办公室等资产，而内地 REITs 准入门坎高，推出的产品不是特别多，主要包括产业园区、污水处理等相对比较优质的资产，整体回报率达5%至10%可观水平。此举将为投资者带来更多元化的投资选择，而随着更多投资者的加入，预期两地 REITs 的流动性将有所提高。在现时化解地方债务的背景下，一个更加活跃、投资者基础更广泛的 REITs 市场有助盘活地方存量资产、降低债务负担。

　　接着，高俊杰指出中资国际评级机构在2023年的较快发展。他使用了新增主体评级数量及存续主体评级增长率两个数字来说明中资国际评级机构在中资离岸债市场的重要性日益增强。他另外提及了中华人民共和国国家发展和改革委员会于2024年3月发布的征求意见稿，当中提出，对于国际评级为投资级或境内评级达“AAA”的优质企业，将简化其外债审核要求及加快其审批流程;对国际评级为“A-”或以上以及境内评级为“AAA”的企业提供额外绿色通道。此处的国际评级包含了中资国际评级。他预计越来越多的央企和金融机构将使用中资国际评级。

　　在问答环节期间，高俊杰被问及中资国际评级机构相比三大国际评级机构的竞争优势时，他强调了中资评级机构拥有由内而外的分析视角。中国长大的评级机构如联合国际对中国的计划经济模式的特征有深入了解，能以局内人的角度分析中资企业，然后用国际评级的语言把风险表达出来。他进一步指出了联合拥有超过 600 名评级分析师，覆盖中国内地各省市区县。此外，联合国际的各部门主要负责人均拥有超过 10 年三大国际评级机构跨行业及产品的丰富工作经验。因此，他认为联合国际能为投资人提供既符合国际评级标准、又接地气的评级结果和观点。

　　香港目前是亚洲领先的债券市场，以发行量计，是亚洲(除日本外)第三大债券市场，仅次于中国内地和韩国，也是中国内地地方政府及企业的主要发债枢纽。2023年，按发行金额计，在香港发行的G3货币债券中，中国内地发行人的占比接近70%。

　　高俊杰表示，评级机构最大的价值是为投资者提供信用观点，中资国际评级机构可以向全球投资人传达更全面、更准确的中资企业信用风险观点，提供更为丰富的信用信息，协助更多中资发行人来到香港债券市场，让境外投资者者更了解中资发行人。这都有利于减少香港债券市场的信息不对称，提升市场活跃度。