【大公报讯】美国联邦储备局昨日重手劈息1厘，出乎市场预期之外，更在毫无预兆的情况下重推量化宽鬆。这些措施虽然或有望纾缓经济所面对的部分压力，但亦将同时製造出新的危机，最显著的包括有滞胀危机和资产泡沫进一步涨大。

　　一般来说，通胀通常会在经济过热才产生，但亦有历史例子显示，在经济衰退时期，通胀同样可以升温，这称为“滞胀”。例如国际油价在1974年至1980年间大升了接近五倍，令高度依赖能源的美国经济曾在1974年至1975年间陷入衰退，而同期油价大升亦令通胀率在1975年升至9%。

　　Quadratic Capital Management的投资总监Nancy Davis忧虑新冠肺炎导致的供应链断裂，最终会令消费物价大升，而美国企业最终或需要大幅提高工资来吸引工人复工，尤其是零售、食品和其他服务业；另一方面，联储局目前把利率降至接近零水平，令通胀更难受控，美国经济一旦出现衰退，便会重演滞胀困局。

　　联储局减息至零和重推量化宽鬆，亦将令资产泡沫更为膨胀。在金融海啸以后，各国央行为支持经济不断推出宽鬆措施，本已令股市、楼市、贵金属等资产价格大升。美国进入加息周期才令资产泡沫有所收缩。今次联储局不但减息至接近零，同时还宣布每月买债7000亿美元，将为金融体系再度增加大量流动性，资金将会再度大举泊向实体资产，楼市、贵金属等，亦将会因此而再展升浪，资产价格泡沫的风险将愈涨愈大。