图：各国央行和投资者避险需求日增，预计金价在年底将升见3700美元。

　　黄金价格在今年四月份曾突破每盎司3500美元，年初至今累计升幅超过25%，这轮升势受到多重因素推动，包括地缘政治紧张、全球经济不确定性以及美元避险地位的动摇等，有大行预测金价将有望再创高位。

对冲美元公信力下跌风险

　　高盛的研究报告指，若全球出现经济衰退，各国央行和投资者的避险需求将会增强，预计金价在年底将升见每盎司3700美元，但有一个极端的情况需要留意，近期美国总统特朗普一直对美联储主席鲍威尔施压减息，若美联储屈服于政治压力，不顾风险大幅减息，这将令其公信力大幅下降。回顾历史，每当央行失去独立性时，都会造成该国货币的信心危机，最后的结果是美元大幅贬值、实际利率下滑，从而带动金价疯狂上升，在这种情况下，金价在2025年底将升至每盎司4500美元。

　　不过，世界黄金协会资深市场分析师路易斯史崔特表示，在全球高度不确定的市场环境下，黄金投资需求激增，更推动今年首季黄金需求总量达到自2016年以来最高的一季水平。另外，单是今年4月份亚洲地区的黄金ETF流入量便已超过首季的总和，虽然金价的升势有点过急，但黄金此刻无疑仍处于牛市，绝不宜考虑逆势做空。

　　香港股票分析师协会副主席郭思治早在今年初金价处于每盎司2600美元左右水平时已预期金价有望再创新高，但他提醒投资者需注意，若看好黄金走势就应直接买入黄金ETF，因ETF的走势贴近金价，但紫金（02899）及招金（01818）等金矿股则不是投资首选，因其股价走势未必会与金价同步，走势除了受业务发展、估值等影响外，也会看大市表现，投资难度会更高。

　　另资深证券界人士谢明光表示，虽然黄金仍处于牛市，但投资者也需注意潜在的利淡因素，若市场的不确定性减少，例如中美关系缓和，市场的避险需求也会下降。加上黄金已累积了不少升幅，若由高位回落可能会触发大量投资者沽货离场，令跌势变得更急，故此投资者现阶段不宜过分进取。