图：资金由美国流向其他市场，欧洲股票是美国关税灾难的受益者。

　　美国特朗普政府的“对等关税”，动摇全球投资者对美股的信心，资金由美国流出，转向其他市场，欧洲股票（下称欧股）则是美国关税灾难的受益者。高盛及摩通的资产管理公司管理层不约而同表示，近段时间接获大量客户查询，有意减持美股，增持欧股、亚洲股票。

　　据统计，截至5月16日，欧洲资金今年通过ETF产品吸纳340亿欧元的欧股，同期只吸纳82亿欧元美股。这情况与2024年大不相同，去年每1元资金流向欧股ETF，就有8元流向美股ETF。即使对欧股认识不多的香港打工仔亦大买欧股，欧股基金是今年首季淨流入最多的强积金产品之一。\大公报记者 刘鑛豪

　　欧元区5月份制造业PMI初值49.4，创33个月来新高，可是综合PMI初值49.5，前值50.4，跌落在盛衰分界线以下。另边厢，欧盟委员会预期，欧元区今年GDP增长0.9%，低于去年11月预测的1.3%。欧元区2026年经济增长1.4%，低于欧盟委员会6个月前的1.6%预测。欧盟委员会解释称，由于全球贸易前景疲弱、贸易政策不确定性升温，导致欧洲经济前景面临下行风险。

　　全球8580亿涌入欧股基金 10年最多

　　尽管欧洲经济前景遇到逆风，但相比美国关税政策之乱，全球去美元化的暗湧，以至美国经济前景的不明朗性，环球资金仍然选择流向欧股市场。高盛资产管理CSG部门主管Matt Gibson指出，客户偏向降低美股持仓比重，增加对欧股、亚股的配置；个别客户正着手调整组合，部分仍在研究中。不过，Gibson强调，客户不会完全退出美股仓位。摩通资产管理Brandon Robinson亦称，该公司接获更多客户关于在欧洲进行投资的查询。

　　资金层面，LSEG Lipper显示，截至5月21日止的一周，全球股票基金录得94亿美元资金淨流出，美股基金录得110亿美元赎回，亚洲股票基金亦录得46亿美元赎回，但欧股基金则有54亿美元资金流入。另外，美国银行表示，截至5月14日，欧股基金今年已录得1100亿美元（约8580亿港元）流入，是自2015年以来最多。

　　再看Morningstar数据，截至5月16日，欧洲资金今年通过ETF产品流入欧股资产总额达到340亿欧元，欧洲资金同期经由ETF产品流入美股资产，只有约82亿欧元。这情况与2024年大不相同，去年每1元资金流向欧股ETF，就有8元流向美股ETF。

　　DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda提出三个看好欧股的理由：第一，分散投资的考虑；第二，估值相对便宜；第三，周期性企业在欧洲市场的比例较高。Vedda称，欧股吸引力胜过美股，因为估值差距持续处于极高水平；同时投资者重新配置资产后，预料资金将从美国流向欧洲，目前欧洲股市的前景优于美国股市。

　　MPF美股基金今年回报仅1%

　　无论是资金面抑或市场面，欧股今年初以来都完胜美股。若果投资者对欧股有兴趣，最简易的方法是经由强积金（MPF）配置。参考GUM数据，首季MPF欧股基金获8.65亿元资金转入，是第四多资金转入的股票基金。相对地，首季MPF美国股票基金被转出51.69亿元。截至5月16日止，MPF欧股基金今年累积回报13.2%，MPF美股基金今年回报只有1%。

　　除MPF，本周将介绍三只在美国挂牌的欧股ETF产品，分别是Vanguard FTSE Europe ETF（VGK）、iShares Core MSCI Europe ETF（IEUR），以及iShares MSCI Eurozone ETF（EZU），让投资者能够参与今年欧股的机会。