中国首个工业品期权“铜期权”9月21日上午9时正式登陆上海期货交易所(下称，上期所)挂牌交易。中证监期货监管部主任罗红生出席上市仪式，并宣读中证监副主席方星海的贺词。方星海在贺词中指出，铜期权是中国期权品种由“农业领域”扩展至“工业领域”的首个品种，铜期货是中国期货市场最成熟的品种之一，铜期权的推出对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升中国铜期货市场定价影响力具有重要意义。业内人士相信，铜期权的上市将为相关产业、企业提供更多可选择的风险管理工具。

记者留意到，首批参与铜期权集合竞价的会员和客户分别有47家和73个，参与集合竞价并达成首批成交的单位客户包含云南铜业股份有限公司、铜陵有色金属集团股份有限公司、深圳江铜营销有限公司、金瑞前海资本管理(深圳)有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、招商证券股份有限公司、托克投资(中国)有限公司、浙江永安资本管理有限公司、华泰长城投资管理有限公司、凯聪投资-中信建投-凯聪好爽衍生品1号私募基金等。

市场人士相信，铜期权是对铜期货的有效补充，有利于丰富风险管理工具，提高有色企业风险管理水平;与此同时，上市铜期权有利于完善铜期货市场投资者结构，推动金融机构业务创新，协调发展场内和场外市场。此外，铜期权的上市也是中国期货市场发展的必经之路。

铜期权采用欧式行权方式

据了解，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓;到期日结算前，上期所对未在规定时间内提交行权或放弃申请的实值期权持仓进行自动行权处理。上期所对期权实行包括保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、交易限额制度、强行平仓制度、大户报告制度及风险警示等制度;此外，期权涨跌停板幅度与期货涨跌停板幅度相同;强行平仓制度、大户报告制度、交易限额制度，以及风险警示制度与期货市场相类似。

上期所介绍，选择欧式行权主要出于三方面考虑。从征求实体企业意见看，绝大多数大型铜企业认为采用欧式期权，管理风险的不确定性较小符合需求。从资金成本看，铜期货合约面值较大，相应的期权合约权利金也较高，欧式期权权利金较美式期权便宜，采用欧式能有效降低买卖双方资金成本，有利于投资者积极参与期权市场，提高期权市场流动性。从卖方风险管理角度看，卖方在卖出期权之初，都会采取组合形式对冲风险，欧式期权因期限固定，卖方在构建投资策略时可直接持有到期，无需考虑期权随时被行权的风险，保证了投资组合的连续性。