近期公布的一系列数据欠佳，增加市场对中国经济放缓的忧虑，A股2019年首个交易日表现未如理想。沪综指收跌1.15%报2465.29点，见近四年新低;创业板指跌1.74%。中国央行昨晚公布，决定调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准，今年开始由“单户授信小于500万元(人民币，下同)”调整为“单户授信小于1000万元”。分析预计，这将释放流动性7000亿至8000亿元左右，流动性或在二月初前释放。

昨日A股未能延续假期前的升势，开市后即低走，医药板块昨日全天领跌，金融、周期等权重股亦走低。截至昨日收盘，沪综指、深成指及创业板指分别跌1.15%、1.25%及1.74%;沪综指成交不足1000亿元，仅录975.9亿元成交，两市合计成交2262.63亿元，较上一交易日的2398.15亿元略缩量5.6%。不过，外资投资沪股资金连续四日现净流入，共计49.39亿元，昨日沪股通净流入7.25亿元。

外资连续四日抄底涉49亿

财新昨日公布12月中国制造业采购经理指数(PMI)降至19个月以来的新低，至49.7的荣枯线以下，与官方PMI数据基本脗合。此前公布的去年11月规模以上工业企业利润，也录得2016年以来首次下降，实现利润同比跌1.8%至5947.5亿元。

广州万隆投顾指出，当天真正对市场造成重大影响的是PMI数据，虽然说市场对PMI下滑已经有所预期，但PMI降幅太大了，远超市场预期，成熟市场和A股金融股对经济更敏感，因此，上证50和香港市场一早便应声大跌。

国金证券首席策略分析师李立峰在最新研报中表示，近期无论是零售端数据、投资还是进出口、物价数据、制造业PMI数据均不及预期，这一趋势必将影响到A股企业盈利。

昨日稍晚时间，中国央行主管的《中国金融》杂志主编蒋万进在该杂志2019年第1期卷首语中指出，当前，受中美贸易摩擦、某些一刀切政策以及一些部门不担当作为等因素的影响，中国经济下行压力有所加大。2018年前三季度GDP累计增长6.6%，其中第三季度仅增长6.5%，增速创2008年国际金融危机以来新低。从月度推进数据看，经济下滑的趋势还在持续，势头有所加大，第四季度GDP增长预计大概率低于6.5%。

经济景气下行 政策料加码

分析相信，政策力度将加大以应对经济下行风险，市场对A股后市表现不是太悲观。

李立峰称，内地经济景气度持续下行，且考虑到“2019年春节前流动性环境面临资金到期压力大、财政存款不确定性强、现金需求量明显增大、同业存单1月中下旬集中到期”等主要因素，预计中国央行在1月选择“降准”概率较大。

针对央行昨晚公布的定向降准，央行表示，上述政策有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。天风证券银行业首席分析师廖志明预计，四大行将达到150个基点优惠档的需求，部分股份及中小型银行也达到该要求，料将释放流动性7000亿至8000亿元左右，流动性或在二月初前释放。

安信证券首席策略分析师陈果亦指出，随着一些市场担忧的因素有望逐渐出现改善，内部包括社融(1月各地方专项债有望加速发行)、减税降费等;外部包括美指走弱，1月中美贸易谈判可能释放积极信号等。A股今年1月有望走出先抑后扬走势，后扬可能是2019年春季行情的开始。

5G概念逆市升 今年迎新空间

图：分析指，今年将是5G商用元年，从基站到终端将全面升级\法新社

新年首个交易日A股虽然表现未如理想，但5G概念股逆市爆上，喜迎“开门红”，东方通信、东信和平等近十只股票涨停。分析称，5G是十年一遇的代际升级，投资大幕即将拉开。2019年在新经济方向上寻找核心资产势在必行。建议投资者关注5G行业的商用化渐进以及设备投资先行等。

招商策略张夏在研报中表示，2018年底，5G频谱落地，牌照有望在2019年中发放。他并称，新技术带来的生产效率的提升，是中国走出本轮经济困境的关键因素之一。

光大证券最新发布的报告指，今年重点看好5G、半导体等机会。针对5G，报告称，2019年将是5G商用元年，从基站到终端将全面升级。基站方面，架构将重构(从无源到有源)，天线设计将更复杂，制造工艺变化明显;此外，印刷电路板(PCB)将全面升级，高频高速板得以应用，量价齐升明显。在终端方面，手机仍将是主要应用，天线(阵列天线)、射频前端、基带芯片将全面更新，迎来新市场新空间;此外还有汽车电子、智能家居等更深层次的带动。

此前，5G的商用时间被设定在2020年，在去年末的中央经济工作会议上，明确提出要加快5G商用步伐。随后工信部表示，2019年5G将迎来关键一年。证监会亦召开党委会议强调，确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地，更好服务科技创新和经济高质量发展。