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首季地方债发行逾1.4万亿 专家:9月末前全年新增地方债限额或用尽

2019-04-26 13:38:50大公网 作者:倪巍晨
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年初地方债发行进度明显加速,中诚信国际提供的数据显示,首季中国发行地方债14067亿元(人民币,下同);其中,1至3月地方债发行量分别为4180亿元、3642亿元和6245亿元,季度和月度发行量均超过去两年同期水平。受访专家表示,今年部分地方债务限额安排的提前下达,及“宽信用”政策下地方政府“开前门”力度加大,是年初地方债发行提速的主因。 
 
从发行期限看,首季地方债以5年期、7年期和10年期债券品种为主,上述中长期债券在首季地方债发行总量中占比92%,而3年期及以下期限地方债占比则降至4%。地方债发行结构方面,首季新增债券合计发行11847亿元,占比84.2%;再融资债券发行2220亿元,占比15.8%。此外,在“稳监管”、“宽信用”背景下,地方债发行成本亦开始回调,去年末地方债发行利率为3.71%,而今年1至3月的利率分别为3.33%、3.31%和3.38%。 
 
全年新增债务限额已耗四成 
 
中诚信国际宏观首席分析师袁海霞指出,全国人大授权国务院提前下达新增债务限额1.39万亿元,而今年全年的新增债务限额为3.08万亿元。从债务限额使用情况看,一季度新增债券已使用了国务院提前下达的新增债务限额的82.2%,并完成全年新增债务限额的38.5%。 
 
穆迪高级信用评级主任黄宝桦对上述观点持赞同态度,“我们测算,首季中国地方政府已使用了近四成的全年新增债务限额”。她分析,中央层面允许地方政府提前发债,旨在增强地方政府直接融资能力,藉此填补地方政府支出需求与融资能力之间的缺口,支持宏观经济的增长,“上季新增债券中有56%为专项债,其余为一般债,这与政府发行更多专项债使地方能为基建支出直接融资,并稳定经济的意图相符”。 
 
地方收支缺口料长期存在 
 
展望未来,受访专家认为,中央已明确将进一步落实积极的财政政策,为纾困地方政府基建资金压力,持续发挥专项债“补短板”作用,今年专项债发行料续快速扩容。 
 
袁海霞直言,今年全年新增专项债限额为2.15万亿元,首季已发行6660亿元,目前还剩余1.484万亿元额度未使用,预计二、三季度新增专项债发行量都将超过7000亿元,且发行速度将远超新增一般债。她续称,今年再融资专项债最大规模为0.6万亿元,鉴于首季已发行512亿元,年内再融资专项债剩余发行规模预计约0.55万亿元;此外,今年全年置换专项债最大发行规模或达3151亿元。 
 
黄宝桦直言,综合中央政府的预定目标,今年地方债发行料更多集中在上半年,且9月末以前,全年新增地方债限额将基本用尽。她并提醒,地方政府收支缺口料长期存在,这意味着地方政府仍将依赖土地出让金收入,和通过国企特别是平台企业,事实表外融资。
责任编辑:李孟展

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