美国昨日落实减息25个基点，中国跟不跟？中国央行参事盛松成昨日指出，中国现在的利率水平较为合适，同时中国市场利率从去年已开始下降，预计未来中国市场利率将基本稳定或稳中略降。受访分析师亦称，美联储是次操作可视为“预防式降息”，中国虽然不一定会跟随，但其降息周期一旦开启，将对中国货币政策偏鬆调整带来一定积极影响，预计下半年中国央行政策显著宽鬆的概率不大，但定向降準、TMLF（定向中期借贷便利）、再贷款、再贴现等定向调控工具将陆续有来。\大公报记者 倪巍晨

　　中国央行货币政策司司长孙国峰重申，下一阶段央行将实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。

　　及时预调微调货币政策

　　国家外管局前国际收支司司长管涛承认，美联储降息确实给中国宏观调控打开更大空间，但中国还是要视乎中国经济表现和通胀走势，决定是不是跟进降息和降準，而从目前来看还没有这方面压力。

　　交银金研中心资深研究员刘健亦坦言，美联储预防性降息将加大中国货币政策操作空间，但短期内货币政策不会“亦步亦趋”，“中国不会跟随美国降息，但可能适度调整结构性工具的操作利率，使市场整体利率继续维持低位。”他解释，当前中国银行间市场流动性存在分层压力，若贸然降息或加大部分中小银行的压力。

　　申万宏源宏观高级分析师秦泰认同，“央行政策进一步显著宽鬆的概率非常小。”他表示，现时居民槓杆率高企并对消费构成一定掣肘，房地产亦不会作为短期刺激经济的手段。当前市况下中国若贸然降息，将令流动性通过负债久期更长的居民加槓杆方式，促进房地产需求，这显然不是政策的初衷。

　　京东数字科技首席经济学家沈建光强调，全球降息周期，特别是美国降息周期的开启，或给中国货币政策更多空间，下半年中国央行依然存在降準、降息的可能性，但这种货币政策端的边际性放鬆，并不预示着“放水”。

　　央行上月藉MLF泵4000亿

　　上海银行间同业拆放市场（Shibor）昨日各短期品种回购利率全线回落，14天期品种降幅最显著，跌11.4个基点至2.5900%；7天期回购品种下行3.5个基点至2.6380%。隔夜、1月期品种分别跌0.8及0.6个基点，报2.6340%及2.6000%。中央政治局会议明确，下半年“货币政策要鬆紧适度，保持流动性合理充裕”。

　　刘健相信，上述表述预示中国央行货币政策将续“边际放鬆”，下半年定向降準、TMLF、再贷款、再贴现等定向调控政策将继续实施。京东数字科技首席经济学家沈建光也预计，下半年中国货币政策整体将延续“结构性宽鬆”格局，更多依赖定向工具及加大创新工具的使用，维持市场流动性的“合理充裕”。央行还将着力疏通政策传导机制，继续对中小企“融资难、融资贵”等问题定向发力。

　　央行昨日公布的数据显示，7月，央行对金融机构分别开展4000亿元（人民币，下同）中期借贷利（MLF）及355.1亿元的常备借贷便利（SLF），开展的SLF操作包括1.1亿元隔夜、24亿元7天期及330亿元一月期的品种。

　　上月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行归还抵押补充贷款（PSL）共103亿元。7月末、MLF、SLF及PSL的贷款余额分别为3.3905万亿、330亿及3.5028万亿元。