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未随全球减息 内地指标利率不变

2020-03-21 04:24:22大公报
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  【大公报讯】记者倪巍晨、彭巧容报道:内地贷款市场报价利率(LPR)调降预期落空。中国央行昨日发布3月的1年及5年期以上LPR分别持平於2月的4.05%和4.75%。中国央行货币政策委员会委员马骏表示,3月中旬宣布的普惠金融定向降準影响LPR需要一段时间,未来中国央行在全面降準、定向降準还会有较大空间。分析认为,疫情全球蔓延致全球经济出现衰退,LPR、中期借贷便利(MLF)利率有调降必要,另一次全面降準也可能在4至5月出现。

  马骏:未来降準空间大

  马骏昨日指出,LPR暂时不变并不代表贷款利率也保持不变。实际上,今年2月一般贷款利率为5.49%,较2019年12月下降5个基点,降幅明显超过同期1年期LPR的降幅。而且2月LPR下降的效果也将在3月份有所体现,即3月份贷款利率有较大概率会继续下降。他续称,3月中旬宣布的定向降準对每家银行影响不同,部分银行已因此下调贷款报价,其他可能还没有落实,所以还需要给一些时间,让更多报价行作出价格调整,才能充分体现降準和公开市场操作对LPR的影响。

  国泰君安研究所首席宏观分析师张捷认为,3月採取不降MLF、公开市场操作(OMO)和LPR利率或与当前市场利率已低於政策利率有关。银行间隔夜质押回购加利率已创2009年6月以来新低。利率走廊下限已实际切换为存款準备金利率。这样降低MLF和OMO以降低资金成本作用有限。长江证券宏观固收首席分析师赵伟相信,在中国宏观经济活动逐渐恢复,及“通胀”预期修正等背景下,流动性环境过於宽鬆的局面可能面临矫正,目前央行更注重通过定向操作,引导流动性进入实体经济。

  中金研报直指,中国当前货币放鬆幅度明显不足。而调整越晚此后稳定总需求所需的调整幅度就越大。在此时点货币政策放鬆刻不容缓,以避免真实利率过快上升、并支持必要的财政宽鬆。此外,考虑到银行负债成本的压力,以及近期核心消费者物价指数(CPI)快速下行的趋势,存款基準利率近期下调可能性也显著上升。

  华泰证券固收张继强团队指出,疫情仍处於海外扩散期,需要做好持久战準备,LPR有调降需要。MLF调整步伐已滞后於市场,仍有多次下调空间,全面降準或在4至5月份到来,存款利率调降需要看外部衝击的程度,政策性金融等存在较大运用空间,积极配合财政政策仍有必要。东方金诚首席宏观分析师王青及高级分析师冯琳判断,二季度MLF可能下调10个基点,以引导LPR报价持续下行;二季度央行还可能再实施一次全面降準。

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