【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：申万宏源昨日发布“春季A股策略报告（下称，报告）”表示，政策短期宽鬆节奏虽未超预期，但在二季度业绩同比增速恢复背景下，市场有望形成“预期政策宽鬆、经济增速恢复”的组合。申万宏源A股策略首席分析师傅静涛预测，“削峰填谷”是今年A股行情的关键词，其间“绝处逢生”与“乐极生悲”或交替出现，并维持今年A股“震荡市”的判断不变。

　　傅静涛认为，在全球疫情发酵期，A股跑赢全球主要指数，并走出独立行情与2月中旬宽鬆的宏观流动性、北上资金尾盘集中流入、公募基金超预期放量发行，以及首季盈利预期暂未显现疫情影响等因素有关，但后两大因素未来大概率将边际弱化。

　　报告相信，年内“削峰填谷”政策组合仍会延续。傅静涛观察到，“‘削峰填谷’政策组合下，资本市场稳预期及宏观调控有所分离，并对市场波动起到抑制作用。”他判断，二季度逆周期调节政策发力依然可期，在二季度宏观经济恢复性增长环境中，经济改善和政策宽鬆的组合，将令A股春夏之交再次躁动。

　　需注意的是，报告强调，五中全会临近“十四五”规劃预期的发酵，可能使科技成长在下半年出现需求回补可能，并需警惕中美贸易摩擦阶段性的反覆问题。

　　行业布局方面，报告认为，通信行业看好5G新生态、基础设施硬件、物联网；电子行业看好消费电子、LED芯片、半导体、MLCC（片式多层陶瓷电容器）；电信行业看好新能源汽车、电池、光伏发电、风电、电气设备；计算机行业看好云＋AI、医疗IT、汽车IT、金融IT与区块链；传媒行业看好影视、视频、遊戏、广告、线上教育。

　　傅静涛强调，市场对科技成长基本面长期向好仍有预期，短期逻辑也支撑科技成长相对价值的佔优，综合科技成长性价比相对不高的情况，建议投资者关注中期“稳增长”政策的发力，以及长期配置资金加仓等带来的阶段性价值回归可能。