由於美债孳息大幅抽升、俄罗斯疫苗获註册，及美国疫情放缓等消息影响，金价连日大跌，单是周二和周三两天内，便曾大跌了8%或169美元，昨日更曾从周二的高位大跌了8%，不过之后跌幅持续收窄，并重新回到1940美元上方。摩通等分析师认为，金价后市仍有支持，牛市未终结。澳洲联邦银行分析员更认为，现在不宜看淡。此外，纽约期金曾跌3.7%至每盎司1874美元，银价亦曾大跌11.8%至23美元。\大公报记者 张博睿 倪巍晨

　　对於金价的回落，摩通资产管理全球市场策略师Kerry Craig表示，投资者的资金此前大幅湧向黄金以避险，因为当时美债实际孳息率持续在负值下探，因此投资者购买黄金的机会成本较低。随着美国公债的孳息率上升，没有孳息的黄金不再那麼有吸引力。

　　自身有回调要求

　　招行资本市场研究所所长刘东亮对金价下跌亦并不令人意外。一方面，美国7月非农就业数据优於预期，且美债实际孳息率亦低位反弹，曾升7个基点至0.642%，创6月以来最大涨幅，这是近几个交易日金价下跌的直接诱因。另一方面，金价经历前期急升后技术层面已被严重超买，因“多头交易”已相对拥挤，金价自身有回调的要求。

　　交银金研中心高级研究员孙长华亦认为，前期金价升势强劲，近几个交易日现货黄金价格的大幅回落可视为“阶段性回调”，总体看国际黄金价格仍将在中期内处於较高水平。

　　展望金价的未来走势，分析师们认为，疫情对美国经济以及全球经济的负面影响不会很快消失，儘管目前金价下跌，但后市仍有支持。

　　孙长华指出，“实际利率”是支撑国际金价的核心因素，鉴於现时国际利率仍处较低，甚至是“负利率”水平的状态，因此现在就判断“黄金牛市已经结束”可能为时尚早，预计未来国际金价将继续保持在较高水平。

　　AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam表示，由於地缘政治的不确定性较多，全球经济前景可能仍然脆弱，且投资者对目前新冠疫情影响下的股市走势持怀疑态度，例如像巴菲特一样的知名投资者仍坐拥大量现金，这表明并非所有人都支持股市反弹，这有利於金价上升。

　　摩通资产管理的分析师认为，鉴於经济增长及通胀仍不确定，各国仍维持宽鬆的货币政策立场不变，预计美债孳息不会飙升，因此黄金仍将可能受到良好支撑。

　　Craig指，美国经济正在复甦，但就业增长出现了放缓的迹象，复甦步伐仍存在疑问，新一轮财政方案的谈判僵局亦会对经济前景的复甦带来风险。

　　首个支撑位1930

　　刘东亮预计，金价的第一支撑位是1930美元，该支撑点位一旦失守金价或进一步滑至1860美元至1900美元的支撑区间。黄金的名义价格虽已处相对高位，但并未达到极值，鉴於美元实际利率或仍下行，黄金的趋势性上涨逻辑并未改变。

　　澳洲联邦银行矿业和能源商品部分析师Vivek Dhar亦认为，黄金仍然是避险资产天堂、美元将持续疲弱，和债券孳息料再度回落等因素，均令金价继续受支持，现在不宜看淡。