综合美联社报道，投资银行雷曼兄弟于2008年9月15日宣布申请破产，引发席卷全球的“金融海啸”，环球经济一度显著衰退。事隔10年，美国金融监管大幅收紧，美股亦大幅回升，但银行业规模过大、信贷膨胀、贫富悬殊等结构性问题未见解决，环球经济更受贸易纠纷和新兴市场增长放缓等阴霾困扰，《今日美国报》社论形容，下一场金融危机爆发只是时间问题。

美国政府在雷曼“爆煲”后，斥巨资拯救多间银行，以免市场进一步动荡，民间不满银行业“大得不能倒”，纷纷要求拆细大行。然而事隔多年，摩根大通、美银和富国等大行规模比昔日更大，虽然华府对金融机构增设压力测试，但被指过于宽松，亦没措施阻止评级机构对“不良债券”交出高评级。

“梦游式”步向金融危机

近年美国经济数据亮丽，失业率屡创新低，但仍存在不少暗涌。随着经济复甦，美国不少城市楼价回升，升幅超越工资增幅，加上华府在次按风暴后收紧按揭政策，今年中的数据显示，美国自置居所比率只有64%，较10年前低约4个百分点。相反，早已坐拥巨额财富者则变得更富有，使贫富悬殊扩大，股市上升更加剧这现象。

金融海啸期间担任英国首相的白高敦，批评各国过去10年只解决小问题，没真正处理重大议题，包括加强监管贷款、修例打击银行业不良行为等，导致银行业危机意识不足。白高敦更指出，近年多地保护主义抬头，一旦发生金融危机，各国将无法如10年前般携手合作，形容目前全球群龙无首，或会以“梦游式”步向金融危机。

各国央行“放水”难收

金融海啸期间，各地央行为刺激经济，推出多项非常规政策，不但实施超低利率，更推行量化宽松(QE)向市场注资，成功促使经济反弹，美股此后更展开持续最久的牛市。然而当“放水”成为常态，各地央行近年面对新难题，期望逐步收紧货币政策，同时避免触发新一轮危机。

各地央行过去10年分别实施多轮QE，大量购入债券等资产，从而向市场注资，目前美国、欧洲、中国和日本央行资产负债表总规模高达20万亿美元(约157万亿港元)。

外界对QE的评价颇两极化，部分人批评此举损害存款人利益，且扰乱债市运作，但亦有声音指出宽松政策对市场复甦功不可没，欧洲央行行长德拉吉更形容，QE已成为央行的“常规工具”，未来或会再使出同一招。

目前不少政府、企业或个人均倚赖宽松货币政策偿还债务，至今负债率仍高企，德国商业银行分析师克雷默提醒，新的经济泡沫确实存在，一旦收紧政策，恐再引发新危机。《华尔街日报》形容，量化宽松是前所未见的政策，逆转措施的后果难料。

收紧按揭打击置业意欲

美国房地产泡沫在2007年爆破，其后爆发金融海啸，华府开始收紧按揭政策，包括要求放贷人需证明借贷人偿还能力，避免造成断供。虽然按揭违约风险降低，买家因利率波动而无法负担还款的风险亦下降，但对一众准买家而言，现时要置业较以往更困难。

美国息口在2000年代初偏低，刺激楼市，不少贷款机构大量借出贷款，更催生按揭抵押债券(MBS)，他们将MBS包装成非常吸引的投资工具，售予华尔街大行，从中获取暴利。不过，MBS私人市场现已萎缩，私人公司发行的MBS仅占整体4.5%，远低于2006年高峰期的60%，而与政府关系密切的房屋抵押贷款公司房利美和房地美则占95.5%。同时，银行收紧放贷要求，例如要求借贷人拥有更高信用评分，整体分数过去10年平均上升21分，针对大城市的高楼价地段的物业按揭尤其严格。

尽管按揭变得较以往安全，但借贷困难打击准买家置业意欲，本年中的调查发现，仅64%美国人自置物业，较金融海啸前下降。即使有能力负担较高楼价的居民，亦选择购买较低价的物业，减少借贷额。

英倘无协议脱欧 恐冧楼价35%

英伦银行行长卡尼前日与多名内阁成员举行会议，警告英国明年3月若“无协议脱欧”，经济可能出现混乱，楼价最多或下跌35%，形容情况就像2008年金融海啸般恶劣。

英伦银行行长最坏警告

卡尼指出，假如“无协议脱欧”出现，英镑汇价将显著受压，引发通胀加剧，届时英伦银行将要加息，导致按揭利率上升，估计物业价格可能在3年间下跌25%至35%，数以百万计业主可能沦为负资产。不过由于英伦银行已对国内银行进行压力测试，相信英国金融体系可应付最坏情况。

卡尼又警告，英国经济将同样受严重打击，失业率可能升至双位数，由于政府收入大减，恐难以透过减税等措施刺激经济。另外，英欧航空运输，以及“欧洲之星”铁路等交通往来亦可能受阻。

消息人士透露，与会官员都非常尊重卡尼，未有就其言论提出反对，其中下议院领袖、属脱欧派的利雅华提到，楼价下跌对长者影响最大。另有与会者表示，卡尼描述的是最坏情况，促请政府和公众作好准备。