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十年前爆金融危机获授期权股票 美银行要员大发横财975亿

2018-10-22 03:17:20大公报 作者:郑芸央
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图:美国银行业的盈利能力虽未重返十年前水平,但金融从业员依然是收入最高的一群

尽管十年前的金融危机重创银行业,但部分美国大型银行的要员却受益不少,原因是这些大型银行当时为了挽留人才,曾经向相关员工授予期权和限制性股票。到了十年后的今天,这批银行员工因此而获利共约125亿美元(约975亿港元),获得意想不到的丰厚回报。

十年前雷曼爆煲,再而爆发全球金融危机,导致银行业受到千夫所指,美国有数百万个家庭失去物业的拥有权,市场有数百万个职位消失。时至今日,大多数金融机构的利润尚未重返2008年前水平,这是因为对金融业监管更加严厉所致,公司的高层薪酬要与业绩挂钩。然而,银行业员工整体待遇相对仍然不差,虽然有部分员工的生活水平与2008年前有分别,但金融从业员依然是美国企业中收入最高其中一群。

随股价涨升获丰厚回报

在十年前金融危机最严重时期,一些美国最大型的银行向员工授予股票期权,至今为员工带来数以十亿计美元的丰厚回报。自雷曼破产以来这十年期间,包括高盛、富国银行和摩根大通的部分员工,由于接受当时由银行授予的股票期权,随着股价涨升,至今从中获益约125亿美元。专家认为,在这场金融危机中有人获益,有人却没有得益,这当中存在无法控制因素,只是有人在正确时间作出正确选择。

以高盛为例,由于在2008年12月高盛向一些公司员工授予3600万期权,以及2060万股限制性股票,当时的目的是为了留住公司要员和董事。彭博引述监管文件数据显示,这批期权行使价为78.78美元,相等于为员工产生近30亿美元除税前收益。过去十年,包括其他行使价期权,该行员工由行使期权中获利49亿美元。

另一批受益银行员工来自富国银行,该行员工在同期实现约44亿美元的期权税前收益,其中有来自2009年初富国银行向员工授予的8070万份合约;当时该银行的股票价格跌至13年来低位。摩根大通的员工受益亦不少,由于自雷曼爆煲以来,摩根大通的股票表现优于同业,因而其员工由行使期权和类似奖励中获得接近32亿美元资金。

由于针对银行业的监管较前严厉,因而美国银行业的盈利能力似乎无法重返2008年前,普遍只有十年前的一半水平而已。

不过,摩根大通等大型银行的股价表现较预期好得多,因为投资者相信,即使金融风暴引来更多严厉监管,但在这些新监管规条之下,只有规模庞大的银行才有实力应对,意味被称为“大到不能倒”的大型金融机构会更加壮大。

升息经济稳 助谷银行盈利

近期公布的美国大型银行业绩显示,利率上升和经济稳定增长,为银行业带来有利营业环境。总体而言,摩根大通和富国银行的净利率收入创纪录水平,摩根士丹利净利息收入按年升20%,美国银行的净利息收入涨6%。股市波动之际,大行的股票交易业绩仍然有好成绩,高盛的股票交易收入升8%至17.9亿美元,超出预期。不过,固定收益交易收入则普遍下跌,摩根大通的固定收益收入低于预期,高盛的固定收益交易收入跌10%。

十年前雷曼倒闭时,美国银行收购当时陷入财困的美林公司,希望藉此扩大加强其投资银行业务;但十年过去后,美银似乎尚未实现这个目标,其投资银行表现和并购交易一直落后于华尔街同业。在今年首九个月,美银的投资银行收入只是持平;相比之下,高盛、摩根大通等同业的平均增长超过50%。

美银公布第三季度盈利表现强劲涨32%,但旗下的投资银行部门收入则跌18%。美银高层希望推动投资银行的表现,目标是成为首三大投资银行,相信该行的关系和平台实力,无理由实现不到目标。

金融危机留下永久伤痕

雷曼爆煲十年后,类似的金融产品已经静悄悄卷土重来,投资经理积极涉足杠杆债务,从前经常听到的债务担保证券(CDO)也复苏。不可不知,债务担保证券曾被列为2008年金融危机元凶之一。由于需求大,美国的杠杆贷款市场规模已经扩大至逾一万亿美元,而当中约八成的杠杆贷款是属于低门槛贷款,即是当有问题时,这些贷款无法提供足够保障措施纾缓损失。全球融资市场实际上没有摆脱由上次金融危机带来的影响,有专家认为,上次金融危机已为全球带来永久伤痕。

虽说雷曼爆煲引发全球金融危机已是十年前的事,但一些财金和商界名人由今年初开始,已提醒大家下次金融危机将会无可避免地发生。微软创办人盖茨,早于今年三月时坦言,几乎可以肯定有另一个类似2008年的金融风暴出现,且为时不远,他并透露曾经与股神巴菲特谈论过这方面问题。股神巴菲特于九月时更直截了当地警告,再次发生金融危机是不可避免的,因为人性本是嫉妒和贪婪。

十年过去,全球其实仍然活在雷曼事件和金融危机的影响之下。单是债务水平,世界大多数地区政府债务较2007年时更高,美国财赤问题引起评级机构关注;而随着主要央行货币政策变动,金融市场可能面对新一轮风险。由于全球在过去一段长时间处于超低利率环境,资产价格飙升至令人难以置信地步,世界大城市楼价呈现了一个泡沫水平,虽然依然有人认为没有资产泡沫爆破迹象,但不要忘记未来加息步伐和幅度可能更快更狠,联储局主席鲍威尔明确表达他对继续加息的预期,除非突然出现极大逆转,否则美国加息步伐是不会停下来,而楼市和其他资产价格必然受到影响。

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