中国和美国的贸易战已进入白热化，双方在上周末拳来脚往，令经济学家和分析员对未来美国和环球经济，特别是发达国家的前景，变得极度悲观。然而，美国三大指数在经过上周大跌后，目前仍然在历史性高水平徘徊，而反映发达国家表现的大摩指数，亦仍然比去年底低位高得多。究其原因，不论美国和新兴国家均已进入减息潮，令资产价格继续得到承托。所以，即使贸战可能导致美国和全球经济进一步转差，但在宽鬆政策不绝下，股市看来将仍可续创佳绩。

　　中美贸易战绝对不会有赢家，而且更已波及其他国家，特别是过去十年来经济一直疲弱的发达国家，影响更甚。本来已有点起色的发达国家经济，在中美贸易战去年中开打后即时转差，国际货币基金组织在2017年的报告中，指出当年增长曾录得2.4%，但受贸战影响后，增长在今年将只会录得1.9%。

　　国基会在七月份的报告中亦曾经提到，全球各地，包括发达国家增长正面对各种障碍，其中最严重的，要算是中美贸易战，因为严重影响全球投资和消费情绪，对於主要依赖出口的日本和德国来说，其影响更是不言而喻。

　　然而，虽然中美贸易战日益激烈，但全球股市目前并未明显反映到这种情况，尤其是美国股市，道指、标指、纳指均仍处於历史高位，截至上周五收市时，道指比起历史新高仍只差6%而已；大摩发达国家指数比起去年12月的低位，仍然高出了一成六。主要原因，是全球央行已进入减息潮，股市继续得到热钱的追捧。

　　事实上，经过全球央行过去十年不间断地大印银纸之后，经济增长已跟股市表现脱节，主宰股市升跌的已不再是经济，而是热钱。各国政府在过去一段时间以来，一直认为只要资产价格企稳，便可以抵禦任何的经济滑坡，於是对本身遇到的经济结构问题，和金融体制问题都视若无睹，误以为一切问题都可透过催谷楼市和股市来解决。结果，在过去十年间，虽然发达国家经济无明显增长，但是发达国家股市指数却急升了178%。

　　至於美国，虽然已慢慢把货币政策正常化，但自从联储局表明暂停加息后，道琼斯指数至今仍有17.6%升幅。

　　如今美国和中国贸易战愈打愈激烈，发达国家经济势难逃劫数，但股市只要继续有中央银行承托着，便将会继续与经济表现脱节。