油价在昨日急跌后回升，原因是新冠肺炎的疫情在中国有见顶的眉目，再加上多家央行，尤其是美国，将会推出财政措施拯救经济，令原油的需求在短期内或会恢复。不过，今次的油价战，表面是沙特不满俄罗斯不再跟油组国家一同减产，因而遏低油价迫其就範，但事实上，可能是沙特乘机利用俄罗斯的不合作来挑起价格战，令油价大幅下跌，赶绝美国页岩油生产商，重夺国际石油的市场份额。

　　油组与俄罗斯上周开会后，俄罗斯不赞成减产，本来以俄罗斯对整个减产计劃的贡献（在每日减产的150万桶中，俄罗斯和盟友只负责其中50万桶），油组，甚至是沙特包办俄国的减产量，亦不会有困难，但令人意外的，是俄罗斯不合作后，沙特竟把整个减产行动搁置了。

　　其实沙特可能意识到，目前油市面对的两个最大困难，分别是美国页岩油产量不断增加，以及新冠肺炎严重打击需求。对於第二点，沙特束手无策，但对於第一点，却可以透过以本伤人，把油价遏至极低来赶页岩油生产商出局。

　　对於美国页岩油供应来说，大部分开採的成本价为40美元，油价一旦跌至每桶40美元以下，大部分页岩油供应商便要亏本，而由於它们主要靠发行高息债券来维持运作，油价一旦大跌，页岩油供应商便势大举违约，进入破产潮。

　　对於沙特来说，虽然石油收益佔经济极大的比重，佔全国出口额的八成，以及国家收入的三分二，若油价持续处於低位，对沙特经济的打击将会十分严重，但问题是，美国页岩油行业经过了过去十年的兴盛期，以沙特为首的石油输出国组织，市场佔有率便一直下跌，由2012年佔全球供应量三成半，已跌至去年中仅佔三成，长此以往，沙特在石油市场的话语权势必愈来愈小。於是，沙特希望透过把油价遏至极低，迫使页岩油生产商大举撤出市场这个可能性，实不能排除。

　　至於俄罗斯为何配合？原因是俄国在这些年间亦一直痛恨页岩油企的存在。再者，在早前美国制裁下，俄罗斯不可参与连接德国和俄罗斯天然管道的北溪2号工程，今次把页岩油企赶走，亦正好报一箭之仇。