有“美版美团”之称的DoorDash於去年12月9日登陆美股，上市首日就曾飙升90%，高见189美元。表现如此火爆，风头远远超越其他竞争对手，尤其是最先推出会员服务的DashPass。不过，DoorDash股价在上市不久后就重挫，有沽空机构指出，不看好食品外送股的前景，原因包括食品外送行业竞争激烈，客户缺乏品牌忠诚度，以及政府潜在的监管威胁。

　　新冠疫情令人口流动下降，大量大城市的人口转至小城市或郊区，而这些地区正是DoorDash的天下，因此推动其在疫情背景下，站到了美国食品外送界的龙头位置。现时，DoorDash在美国食品外送市场中仍佔据绝对领先的地位。根据2020年10月时该行业的销售额计算，该公司及旗下Caviar累计佔据50%的市场份额。而三年前，Grubhub则是龙头，佔据约39%的市场份额，Uber Eats以27%佔据第二，之后才是DoorDash，佔17%。值得注意的是，郊区及较小城市是该公司的主攻市场，这亦让其大获收益，原因之一是郊区的订单配送费往往较高，其次是，受疫情影响，大量大城市的人口转至小城市和郊区，而DoorDash早已在这些地区做好布局，因此推动业务量大升。

　　香橼：只值40美元

　　另外，这间“美版美团”的另一大优势，或因为其推出会员服务DashPass比同业早，2018年8月，即在推出该会员服务的第一年，就增加了逾100万会员。现时在其超过1800万的用户中，有28%为月付费会员。相比之下，Grubhub的Grubhub+於2020年2月推出，而Uber的Eats Pass於2019年11月才在全美全面推出，且两者的会员数量均少於DoorDash。

　　不过，在上市暴涨后，该公司的股价很快重挫，且遭到了沽空机构香橼（Citron Research）狙击，香橼形容DoorDash是今年“最荒谬的IPO”，同时指该股仅值40美元（现时股价约140美元），意味着较目前的股价，被严重高估。

　　香橼指出，不看好这间公司的原因是，食品外送行业竞争激烈，客户缺乏品牌忠诚度，以及政府潜在的监管威胁。香橼认为，几大食品外送平台之间没有任何区别，该机构指：“糟糕的是，该行业的商业模式没有品牌忠诚度，消费者只会选择谁将以便宜的价格运送食物。”

　　另外，香橼认为，在Uber於2020年7月收购了Postmate后，DoorDash的竞争力有所减弱，指该公司已经远不是市场上最主要的参与者。此外，香橼认为Doordash的市值对销售额的倍数较其他几间公司过高，其他几间公司的市值通常是销售额的3至6倍，但其竟然达到了19倍。

　　市值对销售近20倍

　　此外，美国知名科技投资者Paul Meeks亦分析指，该公司被疯狂高估，因其市值对销售额的倍数达将近20倍之高，而较好一些的软件公司也只是在6倍左右，Meeks直言纳指明年应该又是一个牛市，惟新纳入成份股DoorDash及Airbnb不会从中受益。