图：美国CPI走势

　　笔者在近月经已指出美国通胀及加息有见顶迹象，即使加息仍会进行，最猛烈上升阶段应该有机会成为过去式。美国10月通胀显著放缓至7.7%，以及新申领失业救济人数22.5万人是多过预期，证明美国通胀及经济皆告走弱。通胀及加息离见顶不远，将有利美国以至全球楼市及股市等投资市场，香港亦应受惠。

　　通胀离顶位不远，美国加息势头亦不会像过去数月那么汹涌，明年初美联储局加息理应不会像这几个月劲加0.75厘那么重手，改为上调0.5厘或0.25厘的机会愈来愈高。

　　美国10月份消费者物价指数（CPI）按月上升0.4%，预期为上升0.6%；按年升7.7%，预期为涨8%。这也是自2月份以来通胀率首次低于8%。撇除较波动的食品及能源，核心CPI按年升6.3%，比9月份回落0.3个百分点；按月升0.3%，两者均低于预期，升幅主要受租金带动，由于按揭利率急升。

　　此外，美国前一周新申领失业救济人数录22.5万人，高于市场预期的22万人，按周增加7000人，反映经济及就业市场转弱。前四周平均值近21.9万人，按周减少250人。截至10月29日止，该周持续申领失业救济人数149.3万人，按周意外增加6000人，市场原先估计跌至147.5万人。

　　上述两个重要经济数据发表之后，对联储局加息有指导性作用的美国债息急跌，10年期国债孳息率由4.1厘劲跌至3.8厘，2年期国债孳息率由4.59厘急挫至4.33厘。这也意味着未来加息压力减轻。

　　与此同时，美股展现出显著强劲反弹，纳斯达克指数及标准普尔500指数齐创超过两年半以来最大单日百分比升幅，投资者憧憬联储局减慢加息步伐。美国利率期货显示，市场预料联储局12月加息幅度缩减至0.5厘的机会急升至逾85%，刺激美国股市三大指数暴涨。

　　美国连番重手加息之下，终于将通胀压在8%之下，今年加息累积幅度不小，加上明年上半年仍有一些温和加幅，联邦基金利率将来升至5厘甚至稍高并非不可能，将足以压制通胀这个问题。

　　今次美国加息周期与70、80年代有所不同，现在美国是产油大国，有力控制油价，不必像当年疯狂加息对付通胀。