图：作为美国第二大债主的日本，意外地在六月狠沽美债，图为日本央行

　　美国贸易保护主义惹怒全球，各国加速减持美元资产，特别是大手减持美债，这对美元、美债走势相当不妙，就连一向不喜欢强美元的特朗普，近日也急急改口撑美元，可知道当前美元、美债存在逆转向下的风险。

　　保护主义惹怒全球

　　美国连番发动贸易战、经济战，招致全球多国反击，除了採取报复性关税反制美国之外，还加速去美元化步伐，降低外汇储备的美元资产比重，大手出售手上美债。

　　根据最新数据显示，今年六月亚洲与新兴市场国家纷纷大手减持美债，包括中国、日本、土耳其、印度、墨西哥、泰国，其中中国作为美国最大债主，在六月减持四十四亿美元至一点一七万亿美元。由於中美贸易战在七月初才正式全面开打，因而尚未反映贸易战因素的影响，七月数据才见真章。

　　日本抛售美债最狠

　　不过，令人感到意外的是，作为美国第二大债主的日本，在六月狠沽美债，合共约一百九十亿美元，美债持有总值降至一万零三十亿美元，为七年最低水平。

　　虽然近期土耳其与美国关係急剧恶化，但早在今年初开始已不断抛售手上美债。土耳其在上半年的美债组合下降了百分之四十二至二百八十八亿美元。

　　与此同时，同受到美国制裁的俄罗斯，更减持近九成的美债，由三月的九百六十亿美元降至六月的一百四十九亿美元，近乎清仓。

　　美元外储佔比下降

　　值得留意的是，新兴市场减持美元资产步伐愈来愈快，例如哈萨克斯坦为降低对美元的过度依赖，推动外汇储备多元化，由二○○六年开始，美元佔外汇储备比重便不断下降，由最高的百分之六十七降至今年六月底的百分之四十六。

　　全球去美元趋势十分明显，美国开始感到压力，就算近期贸易战与新兴市场股汇危机相继爆发，但十年期美国国债价格升幅有限，孳息仍高企於二厘八水平，而由今年六月底至今，美汇指数升幅只有百分之一点五而已，美元升势并非想像中强劲。

　　一向不喜欢强美元的特朗普，昨日改口撑美元，直言资金正流向美元，令经济比以往任何时候都好。特朗普一反常态，似乎事不寻常，不排除一方面藉着强美元，引发新兴市场货币危机，进一步向包括中国等贸易对手施压，另一方面则是忧虑美债走势逆转，衝击美国经济，唯有出口术支撑美元。

　　白宫经济顾问库德洛也特意唱衰中国，发表与事实完全不符的中国经济下滑、投资崩溃论，扬言资金由中国流向美国。不过，从最新外贸出口、人民币汇价走势以至吸收外资金额，可知道下半年中国经济开局良好，未见大量资金流走。

　　资金持续流入中国

　　七月外贸进出口双位数增长，超出预期，而人民币在新兴市场货币风暴中保持稳好，本月至今兑美元仅微跌百分之一，加上上月中国吸引外资额达五百零四亿元人民币，同比增长百分之十四点九，为年内新高。今年首七月中国实际使用外资四千九百多亿元人民币，同比增长百分之二点三，比上半年加快一点二个百分点。

　　事实上，过去一周，有一点七五亿美元淨流入中国市场，而过去一个月，中国市场资金淨流入为五点四亿美元。在今年次季度，中国市场淨流入三十七点三亿美元。

　　由此可见，外资对中国经济信心不变，美国唱衰中国难以得逞、白费心机。