港股上周一受到中美接近达成协议的利好消息影响，高开高走，盘中一度突破29000点后回落，全天升147点或0.51%。上周二全国人大会召开，政府工作报告中下调GDP增长目标为6%至6.5%，恒指低开后震荡上行，全日只微升2点。上周三恒指历经多日稳固，终於站上29000点，全日宽幅波动收涨76点或0.26%，收报29037点。上周四华为决定控告美国政府违宪，市场担忧中美关係再次出现新一轮纷争，恒指失守29000点，全日跌去258点或0.89%。当晚欧洲央行会议召开，宣布维持利率不变，并下调欧元区今天经济增长预测为1.1%，较三个月前预测下调0.6个百分点。下调幅度之大，市场重燃全球经济放缓的担忧，同时A股罕见出现两份看空报告，一下扭转了市场情绪，恒指当日大跌551点或-1.915%，最后收报28228点。总结本周，恒指跌去583点或2.026%，日均主板成交额约为1270亿元。

　　上周五晚上美国劳工部公布2月份的美国非农数据，非农就业新增人数仅两万人，大幅低於预期18万人及前值30.4万人，增幅创2017年9月以来的17个月新低。

　　美国国债收益率上周下降幅度超过10基点，因各项经济数据疲软。仔细观察，市场对上周四欧洲央行下调经济和通胀预测、实施更多刺激措施的反应最为敏感，美债收益率当日应声下降5基点。相比之下，在上周五美国公布的2月非农就业增幅远逊於预期后，美债收益率仅下降2-3基点，表明市场更倾向於将就业增长意外大跌看作个别事件。截至上周五收市，2年期和10年期美债收益率分别处於2.46%、2.63%。

　　回看中国市场，这两个月波澜壮阔的牛市显然缺乏基本面的支撑，更像是一个情绪驱动的“疯牛”；上一轮15年疯牛的崩塌仍历历在目。上周四公布的中国2月份官方製造业PMI为49.2，连续3个月低於荣枯线，表明製造业持续萎缩、经济下行基本确认；本周两份券商的卖空报告，给高涨的情绪泼了一盆冷水，也使市场重新思考投资的价值所在。以美元计算的出口总额同比下降近21%，是自2016年以来最大降幅。刚刚出炉的2月社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元，远低於市场预期的1.3万亿元。细分项目下唯一大幅增长的是地方政府专项债券，淨融资1771亿元，同比多1663亿元。