近年来“圣诞鐘，买滙丰”的投资智慧不再应验，但仍有不少散户怀缅银行股旧日风光，虽然新冠病毒疫苗陆续有新突破，以及拜登登上美国总统之位后，旧经济金融股可能追落后，但低息环境持续，加上政治及地缘因素，相信银行股风光不再。

　　在金融海啸爆发前，银行业被誉为“百业之母”。当时经济正值起飞，息差高企，各项贷款业务兴旺，各行各业都以靠银行的资源支援发展，而且，坏账率低，一众银行股备受追捧，尤其是内地资金纷纷来港收购中小型银行，当中比较瞩目的有2008年永隆银行卖予招商银行（03968），以及2013年创兴银行（01111）卖予越秀集团。

　　当年招行以193亿元收购永隆银行53.12%股权，更於其后一年完成强制性收购永隆银行余下股份，总代价为360亿元。虽然收购市账率（PB）在三倍以上，远比目前高，但永隆银行原来的家族经营相对保守，被招行收购后变得进取，与招行产生协同效应，有利於招行发展。招行的股价近十年以倍数攀升，跑赢一众内银股。

　　越秀集团收购创兴银行的交易却显得失色。2013年，全球银行股的市账率仅1.2至1.3倍，但越秀集团却以超过2倍的PB收购创兴；此外，创兴银行经营相对保守，当时在香港存款市佔率只有0.8%，内地业务不多，产生不大协同效应。而以股份价值去衡量，越秀以116亿收购创兴部分股权，后来两次配股花费共62亿，成本约每股24.4元，创兴昨收报9.28元，扣除期间每股派息共3.5元，股价贬值超过一半。

　　现在全球零利息，加上新冠肺炎肆虐，坏账率高，各地政府都要支持中小企，并鼓励银行低息贷款，使息差利润收窄；监管愈来愈严谨，随时被罚巨款。散户不宜再怀缅银行股旧日风光，应放眼其他更有潜力的股份。