图：美国劳动力市场增长持续放缓，大企业商品生产部门就业增长陷入停滞。

　　黄金续挫，上周笔者指出熊市的1690美元已经到达，过去几天黄金仍在下滑，现正向1671美元测试。基本面方面，不仅是债券收益率的影响。最近美汇的上升也是其中一个因素。本周另一个重要的消息是美国总统拜登与民主党参议员最终达成了1.9万亿美元经济刺激方案协议，这意味着对通货膨胀预期产生负面影响，并因此对作为通货膨胀对冲的黄金需求产生负面影响。随着刺激计劃离参议院批准仅一步之遥，美国国债收益率可能会继续飙升，从而可能加剧黄金跌势。

　　笔者认为，市场情绪仍负面，特别在低利率环境下，美元疲软，财政赤字和公共债务上升，货币供应增加及货币财政刺激政策史无前例。因此，黄金看跌趋势可能更持久。当其他投资失利时，才是金市的机会，是多元化投资组合和避风港的角色。

　　数据方面，下一个关键风险事件是美国非农就业数据，这可能为未来一周的市场定向。2月小非农ADP就业报告新增就业仅近12万，远低於市场预期的20万，也较1月低。而2月新增就业主要集中在服务业。2月非製造业指数也出乎意料跌至55.3，数据自近2年高位回落，反映服务业活动扩张速度减慢。可见，劳动力市场增长持续放缓，尤其大型企业已渐渐感受到新冠疫情的影响，商品生产部门就业增长则陷入停滞。

　　技术分析方面，下行趋势未变，撰文时金价在1695美元水平震荡。即时缓衝位在1690美元，然后应寻求暂时支撑位1683美元的小幅支撑。持续跌破后者可能触发急剧下跌，跌至强大支撑目标位1671美元。上方障碍大约在1704美元，但如果未有任何大消息带来风险因素的转变，买家可留意短线挑战1712美元，但小心面对下行明显走势。如上周一样，除非金价上涨至1748美元附近，否则金价将一直指向下降趋势线。

（作者为博信黄金资深金汇导师）