图：金价升近一个月高位，料展新升浪。\路透社

　　疫情令供应链受阻，进一步加剧商品价格升势，美国通胀已上升至13年新高。市场关注联储局顾虑经济放缓，对缩减买债显得犹豫不决，随时出现通胀失控局面。近日国际金价走势出现突破，升上一个月高位，反映市场对美国以至全球通胀恶化的忧虑。

　　全球通胀来势汹汹，疫后需求恢复性增加，加上物流运输等供应链瓶颈问题，引发大宗商品价格暴涨，导致全球通胀急速升温，尤其是欧美正面对高通胀、低增长的滞胀威胁，随时陷入更严重的经济危机，令世界经济复甦之路更难行。

　　美缩减买债犹豫不决

　　继欧元区9月消费物价指数上升3.4%、创出13年新高之后，美国上月消费物价指数亦录得按年上升5.4%，再创13年新高，远高于2%的通胀目标，显示物价上升势头猛烈，并不是暂时性。

　　无可否认，联储局承受缩减买债、收紧货币政策的压力愈来愈大。包括香港在内的全球金融监管机构需严阵以待，提防美国收水引发金融市场震荡，特别是股市与楼市等资产价格面临下行风险不低。

　　根据联储局最新会议纪录，已展示退出量化宽松货币政策的路线图，最快可能在下月中或12月中启动减少买债规模，并在明年中完全停止入市买债。

　　通胀将面临失控危机

　　不过，从美国股市、楼市继续疯炒的情况来看，似乎市场对联储局快将收水的恐慌程度不高，主要是通胀急速升温之下，已影响私人消费，经济开始见顶回落。因此，联储局顾虑经济放缓，对缩减买债行动显得犹豫不决，存在很大不确定性。前联储局主席萨默斯便公开批评联储局淡化通胀风险，警告最终会酿成通胀失控。

　　其实，欧美通胀急速恶化，除了疫情因素影响供应链之外，也是超宽松货币政策与扩张性政政策惹的祸。

　　至于中国，通胀总体温和，涉及民生的消费物价指数因猪肉价格下跌，上月按月回落0.1个百分点至0.7%，而工业生产者出厂价指数（生产物价指数）按月上升1.2个百分点至10.7%，反映煤炭等大宗商品价格上升，这情况亦在全球广泛出现，因而不会影响中国商品出口竞争力。

　　欧美供应链问题恶化

　　值得留意的是，美国货柜港口拥堵加剧，到英国缺乏运输工人致令油站缺油与超市缺货，再到欧洲天然气价格创新而大幅推高电价，已有铝厂被迫减产，可见欧美产业链供应链受阻问题不小，将会带动更多生产订单流向亚洲，进一步巩固中国在全球产业链供应链地位，但需留意中国工业生产者出厂价指数升势未来会逐步传导至消费物价之上。

　　全球通胀正在加速上升，国际金价有运行。近日金价走势呈现上升突破，升近1800美元的一个月高位，似乎酝酿新一轮升浪，醒目资金加大押注全球通胀进一步恶化。