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头牌手记/大市审慎乐观 金融股受惠利率升\沈金

2021-10-15 04:27:20大公报
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  股市休市两天,今日重开,有友人说:应该追回两天的进度,意即好友要加把劲,发动“助升器”。笔者的看法是:大市的好与差,人为因素只是推波助澜,重要的是基本面,即资金流向、投资信心以及预期经济是好抑或坏。

  有消息说,美国联储局稍后减少买债已势在必行,而预期的利率上调以对抗通胀,亦无可避免,所以大家要有心理准备,就是超低息的日子,可能会逐渐过去。当然,不是说利率会狂加,但适度加一些,也是意料中事。

  如果利率上升,股市的板块或个股何者最受惠呢?首先想到的是金融股,因为金融股都是靠存贷息差赚钱的,若息差拉阔,钱就会赚多些,银行、保险这些板块,均是受惠者。近日所见,本地银行股、内险股均已上升,似是作出“预告”。不过,内银股仍然未有反应,实为美中不足。

  借钱多的行业,以及流动性紧绌的企业,将会最受利率上升的压力。地产股是其一,特别是内房股,由恒大事件引发的“无序扩张”均说明一旦“供应链”出问题,所发行的公司债到期而无法支付利息,违约风险就会发生。内房股这一段时期均处劣势,以周息率计,七、八、九厘甚至逾十厘息者,并不少见,说明市场早有戒心。从另一个角度,是一早作了防范,“打咗预防针”。

  内地监管部门对反垄断行为加以遏止极具信心。其中一个行动是将反垄断局的人员编制扩大,以应付更多的调查案件。由于反垄断已深入人心,亦深入企业心,所以任何企业作出并购时,都会想想这会否造成行业垄断。估计日后并购将会减少,公平竞争渐渐成为主旋律。

  新经济互联网平台经济是一边发展一边整改的,迄今为止,这两手都有进展。新经济如何与传统经济融合,促进智能化、数字化从而有利产销科技化,均是新经济股应该全力探索的问题,不要花太多时间去设计游戏,以及拍摄非正能量的影片了。新经济若能步上正途,将成为与传统经济一齐腾飞猛进的新引擎。

  对港股,仍是那一句,可以和值得审慎乐观。

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