图：社融信号核心指向稳增长。

　　李湛认为，目前中国经济处于稳增长，政策落地与经济探底的逆周期调节阶段，近期发改委对于稳增长的发声，工信部对于钢铁行业碳达峰的调整，都是为了确保经济运行在合理区间，未来货币政策降准、降息仍可期。

　　他说，中国财政政策将前置发力，保证支出强度，稳增长，对冲经济下行压力。“2022年实际专项债使用规模有望超过4万亿元（人民币，下同）（含2021年已发行，但尚未使用的部分），加快支出进度。”

　　货币政策方面，最新数据显示，2022年1月中国社融增量6.17万亿元，新增人民币贷款3.98万亿元，广义货币供应（M2）增速9.8%，社融增速10.5%（环比增长0.2%），信用数据超预期。

　　宽信用逐步显效

　　李湛强调，社融信号核心指向稳增长的决心之强和政策力度之大，一季度政策连贯性将得到保证，无需担忧持续性。回顾过往，政策发力初期常伴随短期融资明显改善的特征，此为宽信用的前期阶段，一两个季度之后，中长期融资才会出现明显好转。市场底也逐步探明，权益市场机会出现。

　　他续说，去年12月人行全面降准和1年期贷款市场报价利率（LPR）降低5基点、今年1月人行降低中期借贷便利（MLF）与逆回购利率10个基点，均体现了决策层对经济增长的呵护态度，在一季度稳增长压力面前，信贷总量支持依旧可期。

　　从结构上来看，李湛指出，实体内生的融资需求确实比较弱，居民融资同比负增长，反映了房地产市场数据依然疲软。因此，除了货币信用政策，预计房地产的政策也会进一步放松。政策纠偏方面，高层连续出手纠偏不合理举措和预期，注重工作节奏。