图：内地资金对香港影响力不断增强，于上周恒指激战可见一斑。

　　港股上周波涛汹涌，好淡激烈交锋，5个交易天中，有4日的升降均逾千点，是除股灾外未见过的现象。大市先大劈超过2100点，然后反弹超过3000点，所以全周的进账有859点，恒指收报21412点，中止了过去4周的连跌。

　　上周的高低点差距极大，计高点为上周五的21646点，低点为上周二的18236点，高低相差3410点，应该是多年未见的纪录了。

　　大家知道，港股之所以能绝地反击，成功脱险，很大程度得力于中央及时发放了安定市场、稳定投资信心的信息，厘清了对经济、行业、金融、互联网平台、房地产等等的政策要旨，一句“积极出台对市场有利政策”的承诺，掷地有声，于是各方力量被调动起来，响应“稳定市场”的号召，一举击败淡友的疯狂进攻，打了一场漂亮的股市翻身仗。

　　这一役也，有若干外资基金赔了钱，这是大淡友受到的教训。自然，部分外资流出香港，减持港股，并不是什么秘密，因为香港既是自由市场，资金有进有出，不足为奇。同时，退出了的也可能再崔护重来。我们最关注的仍是“北水”的流动。内地市场、内地资金对香港的影响力不断增强，这次战役亦让大家看清楚和更加重视这一因素。从这个观点出发，香港抗疫有内地的全力支援，早晚必能成功；同样地，香港面临的经济困境也会在内地支持下逐步得到解决。这点信心港人是应该保住和不可或忘的。

　　重上21000关的港股，今后何去何从？这要视乎近期四大因素订行止。一是俄乌战争的演变；二是香港抗疫的进展；三是上市公司公布业绩是否令投资者满意；四是环球股市特别是美国股市在加息缩表、通胀高企、供应链不畅的环境下，到底如何应对，有什么后果。由于情况复杂多变，后市还不能说波动已完结。

　　陆续公布业绩的大公司一般表现不错，从滙控、友邦、长实、长和等绩后的反应，似乎看到一个潮流，就是大公司会尽量派高息，宣布后亦能保持上升的态势。对此，投资者是应予重视及欢迎的。

　　不过，大市仍不会一帆风顺推进，而是反复整固有上有落，个别发展料再成主调。短期恒指上落在20000至22000点之间。三月是升是跌，下半月的走势最引人关注。