图：汇丰控股（00005）

　　过去一星期港股表现极度反复，波幅之大实在吓怕不少投资者，即使有多年丰富经验的资深投资人，亦不禁看得目定口呆。恒生指数由高位25050点，下跌至2016年的低位约18200点水平，足足下跌了6850点或27.35%。

　　大跌市的主要元凶是美国打击中概股，外资担心美方再有进一步制裁行动，故不问价沽货，最终引致市场恐慌性抛售。但一连两日过千点大跌市后，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，其中涉及中概股方面，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。而且内地全力稳固内地房地产，多项措施力托有关产业，恒指V形报复式反弹，单单两个交易日已升超过3000点。

　　现阶段，恒生指数市盈率PE约11倍，市账率PB1.03倍，股息率约3.5%，仍然属于偏低水平，特别是个别股份方面，如早前提及的友邦（01299）及汇丰控股（00005），估值仍然低水，相信还有不俗的上升空间。

　　友邦业绩相当亮丽，不单新增业务价值有双位数字增长，还增加派息及拆资100亿美元回购股份，难怪大行给予其目标价90元。滙控方面，策略上将业务由欧美搬回亚太区，加快盈利增长引擎的动力，派息增加至0.18美仙，以及英伦银行加息1/4厘，美联储局亦启动加息周期，在8%的高通胀下，预计未来加息步伐会越来越快，甚至有机会加息半厘或3/4厘。息差扩阔，对滙控的利息收入大有帮助，股价有机会重上早前高位。

　　（作者为信诚证券联席董事、证监会持牌人士，并无持有上述股份）