国泰航空贺以礼（右二）表示，集团的燃油对冲政策有助缓解油价波动的影响。左二为邓健荣。\大公报记者林良坚摄

　　新冠疫情冲击全球航空业，国泰航空（00293）中期亏损49.99亿元，但较去年同期蚀75.65亿元收窄33.9%，每股亏损82.3仙，不派息。对于海外地区或台湾地区来港人士检疫的“3+4”方案，主席贺以礼认为，方案有助提升旅游意欲，并透露目标是在今年底将载客量及载货量分别增至疫情前水平25%及65%，且料下半年业务较上半年为佳。

　　上半年国泰航空录得燃油对冲收益19.88亿元，较去年同期6.25亿元大增2.2倍。贺以礼表示，近期国际油价因各种地缘政治因素而上升，集团的燃油对冲政策，有助缓解油价波动的影响，有效管理石油价格周期。但他未有披露更多合约内容，只强调政策可以令集团审慎且灵敏地管理原油成本。

　　被问及调回飞机回港进度方面，贺以礼回应指，目前有68架飞机放置海外，香港机场则有36架。早前国泰有100架飞机放置海外。

　　经营现金流有望转正数

　　行政总裁邓健荣表示，随着特区政府在5月开始调整旅游限制及检疫要求，使每月现金表现胜于预期，令上半年后期能够实现经营正现金流，有信心下半年会维持正数，并预期下半年业绩会较上半年改善。同时，基于审慎理财原则，集团已3年无派息，但会有计划派息。

　　管理层指出，期内当局持续实施与疫情相关的旅游限制及检疫要求，令国泰客运业务的运作严重受限。单计国泰航空的可载客量减少26.6%，但客运收益较去年同期增加177.6%至20.68亿元。上半年运载乘客33.5万人次，平均每日载客1853人次，按年增113.4%。同时，货运表现亦因驻港机组人员面对的限制及检疫要求而受到类似的影响，国泰航空的整体载货吨数减少4.2%至52.6万吨，货运收益升9.3%至121.48亿元。

　　财务表现方面，借款减少7.4%至832.17亿元。撇除之前归类为营业租赁的租赁负债后，借款跌6.9%至681.97亿元，须于2035年或之前全部偿还。在计及衍生工具交易后，其中42%为定息借款。至今年6月底，可动用的无限制用途流动资金共267.01亿元，包括流动资金172.89亿及已承担的未动用信贷95.3亿元。

　　汇丰研究发表评级报告指，鉴于特区政府近日放宽抵港人士检疫安排至“3+4”方案，该行认为，完全取消隔离措施或较预期提早推出。另外，由于直飞内地的国际航班仍然有限，预计经香港转机的内地居民数目将呈持续上升趋势。

　　大行料下半年盈利40亿

　　该行指，在运力增加的推动下，国泰现时的目标是，由早前指引的未来每月现金流消耗少于5亿元转至录得正数，该行非常确定国泰7月呈盈利收入，加上现时隔离措施放宽，料国泰盈利能力于下半年持续上升，由于旅游情绪持续改善，国泰或能提早达至其运力目标。该行预期国泰下半年录得盈利40亿元，全年亏损预测为11亿元，维持其目标价11元，重申评级“买入”。（大公报记者 李永青）