股息对於投资者的重要性，高盛的诠释一针见血。该行发表报告指出，当某一行业并非呈增长状态，但仍然有利可图，将资金回馈股东是唯一的估值基础（the sole valuation anchor）。没有股息的话，有关投资的讨论都是“残缺不全的（impaired）”。

　　一般而言，上市银行回馈股东的方式，包括派发股息和回购股份。欧洲的监管机构限制当地银行派息和回购股份，背后的政策用意是希望金融机构预留资金对抗疫情。银行既然无力抗拒，剩下来的问题是：来自监管机构的干预将维持多长时间？

　　英国限制当地银行派息和回购股份的禁令，要直至2020年尾才完结。滙丰控股与渣打集团早前亦先后发出通告向投资者交代。高盛预期到了明年（2021年），在该行研究範围内的银行股，其派息合计约107亿英镑，金额实属“非常有限”，但并非源於政府干预，而是受制於银行业的盈利能力受压。高盛预期银行业的有型股东权益回报（ROTE）只得3%。

　　到了2022年，高盛预期银行业的派息将逐渐回升，至496亿英镑；2023年的派息有望恢复正常水平，即618亿英镑。

　　银行被限制派息的措施公布之后，高盛维持对滙控和渣打每股盈利（EPS）的预测不变，未来12个月目标价亦维持不变。滙控目标价为62港元，渣打则为66港元；两行的投资评级同为“买入”。