随着人们生活水平的提高，餐饮业的快速发展，对调味品的需求也越来越大，酱油作为一种传统的调味品，受到了越来越多人的青睐。除了传统的酱油外，还有海鲜酱油、鸡精酱油、菌菇酱油等多种选择，满足了不同消费者的需求。

　　而就在调味品市场发展前景一片光明的阶段，作为“酱茅”的海天味业却在经历过“双标”质疑之后，经营业绩出现了前所未有的下滑——营收净利双降，产品毛利率下降，多元转型收效甚微，种种“病症”接踵而来。

　　业绩“支撑”不稳，股价下跌

　　今年以来，“酱茅”海天味业的市值不断蒸发，股价更是一路下跌，累计下跌45%左右，近乎腰斩。截至2023年10月23日，海天味业股价已跌至35.07元。总市值跌至1950.1亿元，与2021年海天味业突破7000亿市值相比，市值蒸发超5000亿元。 　　海天味业表示，影响股价的因素是多方面的，业绩稳定增长是对股价最好的支撑，因此公司会全力投入到公司的各项工作和变革中，力求最快速度让企业增速企稳。用优秀的业绩回报投资者的信任。

　　不仅如此，海天味业在10月16日还发布了《关于收到董事长提议回购公司股份的提示性公告》。公告表示，公司董事长庞康提议公司以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，本次回购资金总额不低于5亿元，不超过8亿元，所回购的股份用于未来股权激励。

　　最高8亿元回购计划到底能不能止住海天味业的跌势，香颂资本董事沈萌表示，当股价因为个股投资者情绪原因导致波动时，回购可以扭转负面情绪继续拉低股价，但当市场存在结构性压力时，个别企业的回购并不会改变大趋势。

　　股价的最好支撑是业绩稳定增长，但海天味业的业绩并不是很理想。据海天味业发布2023年半年报显示，2023年上半年，海天味业实现营收129.66亿元，同比下滑4.19%；实现净利润30.96亿元，同比下滑8.76%；实现扣非后净利润29.70亿元，同比下滑9.79%。这是海天味业自2014年上市以来，首次出现中期收入、净利双降的情况。 　　对于业绩不佳，海天味业指出，公司业绩受多方面因素影响，一方面，市场大环境、消费需求等仍在快速变化之中，回归到平稳有序状态仍需一定周期；另一方面，今年以来公司着力调节经销商库存水平，确保市场整体健康发展。

　　值得注意的是，截至6月末，海天味业经销商数量为6756家，报告期内净减少416家，占总经销商数量的6.16%，东南西北中五个分布区域均有减少。经销商的减少对于主靠线下渠道的海天味业来说无疑是一个不小的损伤。

　　据数据显示，海天味业线下渠道占主营业务收入的96.12%，线上渠道仅占比不足4%。在报告期内海天味业有116.18亿元主营业务收入来自线下渠道，同比下降4.36%；而来自线上渠道的收入仅4.69亿元，同比下降12.54%。

　　线上渠道占比过低并不是海天味业一家的状况，而是整个调味品行业的现象。沈萌指出：“调味品相对来说主要消费者是中老年为主，这个群体对于电商的使用率相对偏低、更喜欢传统经销渠道。”

　　业绩下滑的开始——“双标门”，为求发展尝试多品类布局

　　海天味业的营业收入和净利润双双下降是从去年第三季度开始的，时间处于海天味业陷入“双标门”之后。

　　2022年9月底，网友在社交平台晒出在国外购买的海天酱油与国内酱油的标准不一样，引发了广泛关注。同年10月5日，海天味业对近期产品添加剂争议以及国内外“双标”问题进行回应。 　　同日，中国调味品协会也发布声明称，国庆节期间，一则关于海天酱油等产品国内外“双标”的传言在网上疯传，对节日餐饮业和调味品市场造成严重影响。此次事件的发生，对中国调味品的生产和市场造成了不良影响，我们对此深表遗憾，并支持因舆情受到影响的调味品企业依法维权，追究网络造谣者的法律责任。

　　此外，海天味业还解释称，由于每个国家和地区的食品法规标准不尽相同，对应的产品标识也有不同，说是一国一标也不过分。随着多元化消费需求，无论是国内客户还是国外经销商都会经常提出定制产品的需求，定制化产品必然带来产品标识越来越多，有的品质不一样，有的品名不一样，但都需要在符合法律法规的前提下才能个性化。

　　虽然“双标门”舆论已经及时澄清，但是海天味业还是不可避免的受到了影响，在销售端的影响尤为明显。据Sandalwood紫檀数据中国电商监测数据，2022年10月海天味业酱油产品主要电商平台的销售额相比2021年同期下降32%，失去线上市占率第一的位置。

　　为了破除困境，海天味业开始尝试多品类布局，不断开拓酱油、蚝油和调味酱以外的新品类。比如火锅底料等复合调味料、发酵果蔬汁饮料胡萝卜汁、预制菜产品等。甚至“另辟蹊径”，跨界推出“酱油冰淇淋”产品。

　　但结果显而易见，海天味业的多品类布局仍不算成功。据半年报显示，2023年上半年，海天味业的主要营收仍然来自酱油和蚝油，代表多元化产品的其他业务，上半年的营收仅占收入的比例为14.52%。

　　正如海天味业是调味品行业的头部企业，各行各业也都有自己的头部企业。海天味业用自己的“兼职”和已经在行业中“身经百战”的老牌企业竞争市场，是一个漫长而又艰难的过程，需要海天味业长期的坚持与努力。