图：美国联储局加息步伐未停止，市场预期本港银行明年仍有加息机会。

　　为遏抑通胀，美国联储局自今年3月起持续大幅加息，年内合共加息4.25厘。在联系汇率制度下，本港零售银行亦于9月份开始跟随美国加息，宣布本港银行正式踏入加息周期，惟加幅相对温和。本港银行年内合共加息3次，累计加幅0.625厘。由于美联储仍未停止加息步伐，市场预期本港银行明年仍有加息机会，大型银行的港元最优惠贷款利率有机会挑战6厘水平。\大公报记者 彭子河

　　美联储自3月起持续大幅加息，惟本港银行没有即时跟随上调港元最优惠贷款利率（Prime Rate, 简称P），其中一个主要原因，是本港市场上的流动性极度充裕。衡量指标，包括香港银行体系总结余在年初时高达4500亿元，而短年期港元拆息（Hibor）亦大致贴近“零息”。

　　由于港元拆息持续低于美元拆息，随着港美息差不断扩大，并诱发套息交易，最终导致港汇触发1美元兑7.85港元的弱方兑换保证，资金逐步从港元流走。由5月至11月期间，香港金融管理局合共入市逾40次，累计从市场承接港元沽盘约2420.8亿元。资金流出港元令银行总结余萎缩，至11月初更跌穿1000亿元水平；港元拆息也不断上扬，推高银行的资金成本，促使银行于9月时开始加息。

　　联储尚有2至3次加息空间

　　本港最大型零售银行汇丰宣布由9月23日起，上调港元最优惠利率0.125厘，由年利率5厘调高至5.125厘。汇丰香港区行政总裁林慧虹在公布加息决定时说，今次公布“标志着本港加息周期的开始”。至于当时公布的加息幅度，远较美联储温和，她解释是要“仔细考虑多项因素”，包括宏观经济环境、港元拆息趋势，以及对于本港经济和社会的影响。此外，银行也必须平衡客户承担贷款利率的能力，与存款客户所收取的利息。

　　她续说，鉴于美国通胀率仍然居高不下，市场预期美国这次加息周期仍未完结，汇丰会继续审视外围经济情况和香港经济前景，“有必要时将再次调整港元利率”。其后，由于美联储仍未停止加息步伐，汇丰亦于11月和12月再度宣布加息，加幅分别为0.25厘和0.25厘，令该行的最优惠利率攀升至现时的5.625厘。

　　因应汇丰的加息决定，其他零售银行包括中银香港、渣打香港、恒生银行、东亚银行等也陆续跟随加息。

　　展望2023年，由于美联储仍未停止加息步伐，市场人士预期本港银行仍有机会跟随美国加息。

　　美联储下一次议息会议将于2023年2月初召开。中银香港资深财富顾问高耀豪表示，美联储明年2月的加息步伐将取决于数据变化，但加息幅度可望降至0.25厘，其后仍有一至两次加息0.25厘的机会，以确保通胀能回落至目标水平。中原按揭董事总经理王美凤表示，美国明年每次加息，香港都有机会跟随加P；由于美息有望于明年见顶，她认为本港的加息周期明年亦将“步入尾声”。

　　上海商业银行研究部主管林俊泓表示，预料美联储明年仍有3次加息机会，并将会集中于上半年，幅度同为0.25厘。鉴于现时港元拆息已高于美息，他相信本港每次也会跟随美国加息，惟加幅相对温和，估计同为0.125厘。

　　港元资金成本明年中趋降

　　大华银行环球经济与市场研究部月初发表的报告指出，期限为1个月及3个月的港元拆息，自2月份以来开始超越同年期的美元拆息，有助纾缓资金外流及港元的贬值压力。随着本港流动性收紧，银行总结余“有进一步下跌空间”。该行续说，美国对上一次于2015至2018年加息，香港银行总结余亦于2019年回落至540亿港元，认为“这是目前合理的预期指标”。

　　渣打银行月中发表报告，将期限为3个月的港元拆息预测目标，由原来的至2022年底时见4.35厘上调至5.4厘，至明年中可望回落至5.2厘（原本预计为4.5厘），并于2023年底进一步回落至5厘（原本预计为4.5厘）。假如美联储于明年第一季停止加息，渣打相信今轮港元拆息攀升亦将相应见顶。