9月金融数据快将发布，受访分析师认为，尽管三季度信贷需求仍续回落，但受季节性因素影响，当月新增信贷规模和社融规模均有望维持万亿元(人民币，下同)以上水平，且信贷投向结构将较8月改善。此外，上月M2(广义货币)同比增速或现企稳或小幅回升，但在央行“松紧适度”货币政策背景下，M2增速大幅反弹概率微。

兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，中国央行问卷调研显示，三季度信贷需求继续回落，但受季节性因素影响，9月新增信贷仍有望回升至1.6万亿元，较前值提高3200亿元;社融方面，上月企业债券净融资规模开始回落，且信托到期量较高，但季末贷款核销力度加大，或能在一定程度上弥补“表外融资”萎缩带来的影响，预计9月社融规模或在1.6万亿元左右水平，较前值约回升785亿元。

中金公司宏观分析师刘鎏观察到，9月以来中国央行公开市场累计净投放5450亿元，而去年同期却为“净回笼”;另一方面，当月地方政府债券净发行量数仍强劲，但信用债发行量却开始收缩，且信托和委托贷款融资将进一步萎缩萎缩。综合上述因素判断，9月新增人民币信贷约1.3万亿元，与去年同期的1.27万亿元基本持平，当月新增社融总量预计达1.4万亿元，低于去年同期的1.99万亿元，社融同比增速或从8月的10.1%，放缓至9.7%。

交银金研中心高级研究员陈冀坦言，上月信贷投向结构或较8月有所改善，一方面，地方政府债券置换在8月发行仅4000亿元，但9月却不足千亿元;另一方面，9月已发行的地方债约7500亿元，少于8月的8800亿元，预计上月新增信贷规模为1.3万亿，信贷增速为13.1%。他补充说，尽管下半年大部分银行的信贷投放节奏或有所放缓，但整体信贷增速维持13%以上水平问题不大。

M2增速大幅反弹概率微

货币供应方面，牛播坤相信，9月M2同比增速将企稳在8.2%，“上月居民和对公信贷仍较低迷，地产紧、消费弱背景下，居民信贷难见增长，银行风险偏好依然较弱，实体信贷仍依赖票据融资”。刘鎏判断，9月M2同比增速或小幅回升至8.3%，较前值微升0.1个百分点，总体看“9月中国货币、信贷指标均有望显示出金融条件的企稳”。

鲁政委预计，9月M1(狭义货币)同比增速或较前值回调0.2个百分点，至3.7%;当月，M2同比增速或持平于8.2%的前值。他解释，受外需回落影响，上月企业生产经营活跃度或有所下降，这或影响M1同比增速继续小幅回落之势;另一方面，上月地方债发行总量较8月有所回落，且财政存款对M2的扰动因素有望减弱，鉴于此，M2同比增速将保持稳定。

陈冀提醒说，近期汇率平台虽现震荡，但中国面临的跨境资金流出压力并不大，且国内债市利率趋于稳定的同时，股市似有“触底反弹”迹象，受上述因素影响，金融机构债券投资及股权融资渠道的信用创造获得改善，并对M2增速构成正面影响，惟财政资金下放对9月M2增速的加持与否仍存不确定性。他预期，9月M2同比增速或小幅反弹至8.5%附近，在中国央行“松紧适度”货币政策背景下，M2增速大幅反弹的概率微。