图：人行将更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，为实体经济提供更有力支持。

　　中国人民银行货币政策委员会三季度例会指出，中国经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

　　市场分析称，是次例会释放了人行对中国经济复苏前景偏乐观的预期，并向市场传递了稳增长、稳汇率、促楼市复苏的积极信号，有助于提振市场对经济复苏的信心，预计人行结构性政策将陆续有来，四季度降准、降息仍有空间。

　　会议指出，要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。

　　坚决防范汇率超调

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，此次会议释放了人行对中国经济复苏前景偏乐观的预期，针对目前经济复苏的关键阶段，人行认为宏观政策需要再接再厉，合理加大逆周期和跨周期调控力度，借此促进经济加快恢复平衡，同时要平衡好稳增长、防风险、调结构，兼顾内外均衡。他续称，人行今次会议向市场传递出稳增长、稳汇率、促楼市复苏的积极信号，有助于提振市场对中国经济复苏的信心。

　　会议并认为，今年外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定，发挥了宏观经济稳定器功能。华金证券首席宏观及金融地产分析师秦泰认为，货币管理部门多次强调“坚决防范汇率超调风险”并向市场传递“兼顾内外平衡、保持汇率基本稳定”的坚定立场，体现了中国货币政策的独立性，以及稳定汇率预期的信心，维持年末人民币兑美元在7.2至7.3附近企稳，窄幅波动的判断不变。

　　人行强调，坚持打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险组合拳，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，进一步加强部门间政策协调，充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。

　　年底有机会下调LPR

　　申万宏源高级宏观分析师屠强指出，鉴于银行间流动性和货币乘数压力在9月全面降准后已得到纾缓，年内人行或无需进一步降准，年末M2（广义货币）有望保持在9%至10%左右水平。四季度人行仍可能开展降息操作，预计11月或12月1年期LPR（贷款市场报价利率）或下行10个基点，5年期以上LPR或下行5个基点。

　　秦泰相信，下一个降准操作窗口期或在12月出现，届时人行或开展50个基点的降准操作，且四季度1年期LPR或下行10至15个基点，5年期以上LPR亦有望下行5至10个基点。

　　周茂华预料，下阶段人行续实施稳健货币政策与积极财政政策组合，货币当局后续有望进一步出台结构性支持政策工具。