李湛指出，政策实践中，货币当局或更注重“实际利率约等于经济潜在增速”的“黄金法则”，综合中国经济潜在增速，以及自然利率等因素判断，2024年全年降息空间至少50个基点（0.5厘）。

　　人行在2021年发表的BIS（国际清算银行）工作论文中，采用LW模型方法测算的中国自然利率水平已从2002年的4.6%左右，降至2019年的2.1%左右。2022年9月，人行货币政策司在一篇名为《深入推进利率市场化改革》的文章中强调，坚持以“自然利率”为锚，实施跨周期利率调控。

　　李湛表示，学术研究表明，当前实际利率仍高于自然利率，实际利率应逐步减少与自然利率的差距，中长期看，“实际利率应与自然利率基本匹配”。他补充说，人行前行长易纲曾指出“实际利率的合理区间是‘略低于潜在增速’”，实际利率大幅高于或低于潜在增速都不利于经济的发展。

　　人行调查统计司、社科院等最新的研究指出，“十四五”期间中国经济的潜在增速总体在5%至5.5%区间内，“十五五”或回落至5%以下。

　　李湛测算，若考虑此前疫情带来的利淡影响，2021至2025年中国经济潜在增速或处于人行经济增速测算区间的低位，即5%左右；同期，中国实际利率应略低于5%。他又指，若按5%的潜在增速计算，中国的实际利率要降到3.1%的合意水平，那2024年实际利率至少有1个百分点的下行空间；假设今年中国CPI同比在“0至1%”区间，则降息空间约0至100个基点，若今年CPI同比在0.5%左右，全年降息空间约50个基点。