一揽子刺激政策带动中国服务业景气度加速扩张。财新今日(1月6日)发布的2024年12月中国服务业PMI报52.2，较前值提升0.7个百分点，创去年6月以来新高。财新智库高级经济学家王喆介绍，服务业PMI已连续两年保持扩张，上月新业务量的增加，带动经营活动加速增长，得益于去年9月末以来系列存量和增量政策组合效应的持续释放，中国经济积极变化增多，全年经济社会发展主要目标有望顺利实现。分析称，财新PMI表现优于预期，市场信心增强的同时，企业活动更趋活跃，中国经济延续良好复苏势头，今年宏观支持政策料续加码。

财新中国通用服务业PMI走势一览

　　2024年12月中国服务业活动和新业务同步加速增长，其中，新业务量增速升见五个月来新高，已连续两年保持增长势头。样本企业表示，基础需求改善和促销活动，对近期订单增长带来支撑。王喆提醒，近期服务业销售的增长，明显由内需改善所带动，“新出口业务量因海外市场疲软，出现2023年8月以来的首次收缩”。

　　记者留意到，随着服务业整体业务量的加速改善，上月积压业务量持续攀升，积压率为五个月来最高。不过，产能压力加剧环境中，服务业用工规模时隔八个月后首次出现收缩。样本企业反映，员工辞职、企业裁员，以及部分企业的成本考量等，是造成用工量下降的几大因素。

　　价格指标方面，近期服务业成本涨势有所加剧。企业普遍反映，原料价格和薪酬水平的上扬，加剧了成本压力。受此影响，上月服务业成本时隔三个月首次上涨，惟涨幅尚算轻微。需求推动下，企业销售侧略有提价，上月服务业销售价格指数升至扩张区间，创去年下半年以来新高。

　　年内支持政策加码可期

　　新金融专家、港股100强研究中心专家余丰慧指出，上月财新PMI表现优于预期，市场信心增强的同时，企业活动更趋活跃，表明中国经济延续良好复苏势头。他认为，得益于系列改革措施和宏观支持政策的显效，服务业正逐步恢复活力，“消费需求的进一步上升，有望带动就业机会的增多，这对经济增长而言是一个积极信号”。

　　值得一提的是，上月财新服务业PMI与官方数据走势一致。国家统计局此前发布的2024年12月非制造业PMI为52.2，较前值提升2.2个百分点，仅次于去年3月的53%，创年度次高水平;其中，服务业和建筑业PMI分别为52、53.2，各较前值上升1.9和3.5个百分点。

　　生产性服务业改善度明显优于消费性服务业。招商证券宏观首席分析师张静静观察到，从官方数据看，上月运输相关行业对服务业PMI的贡献较明显，电信、互联网服务业PMI均处在荣枯线上方;批发、餐饮、住宿等消费性服务业PMI录得小幅改善，且与制造业中的消费品行业景气变化方向一致。她相信，当前逆周期调节政策效果主要体现为结构性数据的改善，但宏观总量偏弱格局尚未扭转，因此政策端仍需持续发力。

　　展望后市，中国服务业界对未来前景普遍持乐观态度，企业寄望业务拓展和政策扶持能在2025年带动销售增长。不过，部分企业也对竞争加剧和全球贸易前景的不明感到担心。

　　瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛指出，从上月的高频数据看，内地房地产市场销售开始持稳，汽车销售及港口活动录得改善，“2024年四季度中国GDP同比增速有望反弹至4.8%-5%，大多数经济活动同比增速均较去年三季度有所改善”。她相信，今年宏观政策支持的加码，有望部分抵消房地产行业的继续下行，以及潜在的美国加征关税冲击带来的利淡影响。