人民银行数据显示，截至4月末，中国外汇储备规模32817亿元(美元，下同)，较前值增长410亿元或1.27%，环比“四连升”，连续十七个月稳定在3.2万亿元上方。国家外管局强调，中国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，有利于外储规模保持基本稳定。分析称，美国关税政策下，全球金融资产价格涨跌互见，汇率折算因素对外储规模起到正向拉升作用。鉴于近期美国关税政策态度边际软化，加之中国宏观政策有效对冲，及经济基本面的持续向好，未来外储规模料续基本稳定。

　　美国4月2日推出所谓全球“对等关税”以来，国际金融市场剧烈波动，全球资产价格涨跌互见。中国民生银行首席经济学家温彬观察到，上月美元指数跌穿100关口、跌幅4.8%，日元、欧元、英镑等主要非美元货币兑美元分别升值5.3%、5.3%和3.8%，经汇率折算后“非美元货币的升值对中国外储形成正向支撑”。当月，十年期美债收益率先升至4.48%附近，但在特朗普政府释放关税缓和信号后，月末收益率回落至4.19%，环比微跌4个基点。此外，上月标普500指数在关税消息影响下一度跌穿5000点，月末虽回升至5560点，但单月仍累跌1%。

　　数据还显示，截至4月末中国黄金储备规模7377万盎司，环比增长7万盎司，中国已连续六个月加仓黄金。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)预计，中长期美元或再现疲软，随着美国价格压力的纾解，以及劳动力市场的走软，美联储有望在下半年降息75至100个基点。在美国利率水平走低背景下，持有黄金的机会成本将下降，而市场避险需求，以及黄金市场的结构性买盘，也将对金价带来良好支撑。

　　瑞银CIO团队判断，今年各国央行的黄金买入量或约1000公吨，与过去三年买入量基本持平，“我们已将2025年交易所黄金ETF净买入量预测从此前的300公吨，调高至450公吨，金价将继续朝着每盎司3500元的基准目标迈进”。

　　人币外部贬值压力缓和

　　中国人民银行行长潘功胜周三在国新办新闻会上介绍，一季度在岸、离岸人民币兑美元汇率较去年末小幅升值1%左右，跨境资本流动相对均衡。4月以来尽管面临较大的外部冲击，但人民币兑美元汇率在略有贬值后目前已回升到7.2元左右。

　　记者留意到，随着近期美国关税政策态度的边际软化，人民币汇率罕见地与美元指数同步走强。具体看，5月5日离岸汇价一度升穿7.2关，5月6日在岸人民币兑美元日盘收涨近500点，在岸和离岸汇价均创去年11月以来新高。

　　展望后市，申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，市场对特朗普“孤立主义”，以及美国债务可持续性问题的忧虑，或弱化美元的避险属性，并推动美元进一步走弱，人民币汇率面临的外部贬值压力将相对缓和。鉴于市场前期对关税因素冲击或有一定高估，由关税因素引发的汇率“超调”有望得到一定程度修复。他并指，人民银行有能力对市场顺周期行为进行纠偏，且2023年以来中国已积累约1239亿元待结汇资金，加之宏观政策的有效对冲，中国经济有望展现更强韧性，并支撑人民币汇率的韧性。

　　随着贸易摩擦的有所缓和，近期人民币汇率贬值压力有所减弱。温彬强调，贸易摩擦虽可能仍对汇市带来一定扰动，但在监管部门明确释放“稳汇率”信号，且拥有较丰富汇率管理工具的情况下，人民币汇率大概率继续在合理均衡水平上维持基本稳定，“本月人民币汇率料在7.2至7.3区间平稳双向波动”。