图：分析认为，市场需要密切关注去美元化趋势。\资料图片

　　美国利率不断上升，导致美债回报大跌，中国、日本、英国三大“债主”带头抛售美国国债，令外国持有美国国债的金额在5月份下跌，而中国持有美债的金额，更大减了222亿美元（约1730亿港元），至8467亿美元，为2010年以来最低。亦有分析认为，全球正在去美债化。

　　日本英国同步沽货

　　中国曾在截至今年2月间，连续7个月减持美债，然后在3月再增持，之后再于4月、5月减持。另据新华财经统计，中国持有美债规模历史最高点为2013年11月，当时达1.32万亿美元。相较于峰值，截至5月末，中国已经累计减持约4733亿美元美债。

　　至于目前全球最大美债持有者日本，在5月份亦大幅削减了美国国库券的持有金额，减持了304亿美元，至1.0968万亿美元，是自从去年10月以来最大减幅。至于英国，5月减持141亿美元。历史数据显示，英国此前在4月的减持幅度就是所有地区中最高的水平，达到304亿美元，到5月该国持仓总量进一步减少至6666亿美元，扩大了与前两大“债主”的距离。

　　整体外国投资者在5月份亦减持了美国债券，由4月份的7.581万亿美元减持至7.527万亿美元，为4个月以来首度录得淨沽出金额。纽约TD Securities美国利率策略部主管Gennadly Goldberg表示，最惹人注视的是中国和日本在5月大幅减持美债，但整体而言，这亦实属合理，因利率在5月下半月进一步上升。

　　华府债台高筑 打击市场信心

　　由于数据的时滞性，参照数据发生当月的市场情况可以解释这一变动。今年5月，美债市场宽幅震荡，10年期美债收益率振幅达到45基点左右，走势在3.38%至3.83%区间震荡反复，当月累计上行20基点，印证了外资抛售行为。

　　Gennadly Goldberg还表示，除了受美国利率影响外，5月份的数字亦反映出外国投资者对美债已失去兴趣，事实上，美国10年期长债受到联储局不断加息的影响，孳息率在5月份共上升了12.2个点子，由3.574厘升至3.696厘，债价亦因此而下跌，打击外国投资者持有美债的意欲。

　　而去美债化并不仅因为回报低，还因为长远而言，美元的地位已今非昔比。Eurizon SLJ Capital行政总裁兼联席投资总监任永力（Stephen Jen）表示，市场需要密切关注去美元化趋势，因为美元失去储备货币地位的速度比许多分析师注意到的要快。

　　平安证券首席经济学家钟正生称，在美国经济增长开始放缓、金融风险冒头、债务悬崖问题未果的背景下，更高的利率终点或加剧市场对经济和金融稳定的担忧，因此市场风格可能呈现“非典型”衰退交易。