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新闻分析/美国中小银行难觅“安全资产”\李灵修

2024-04-29 04:02:36大公报
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  仅以规模而言,共和第一银行即便在区域银行范畴内,也是不足为道。但如今美国通胀数据全面反弹,该破产案例揭示出一个残酷事实,那就是在“高烧不退”的利率重压下,中小银行持有的底层资产已不再安全。

  差不多就在去年同期(2023年5月1日),全美排名第十四的第一共和银行(First Republic Bank)被摩根大通收购。“第一共和”在存款金额(920亿美元)与资产规模(106亿美元)方面,大幅超越“共和第一”(40亿美元与58.7亿美元)。不过,两家难兄难弟的“死因”大致相同:高息环境造成的资产账面巨额浮亏。只不过,“第一共和”的底层资产是美国国债与抵押支持债券(MBS),“共和第一”则是商业地产贷款。

  美商银存款大出逃

  须指出的是,不论国债抑或地产贷款,放在过去都属于最为稳阵的资产选择,甚至被业界公认为风险偏好极低的“惰性投资标的”。但在美联储激进加息后,银行手中的这些安全资产受到冲击,致使储户信心动摇、大批存款流出,造成“资产─负债”双杀局面。

  美联储数据显示,去年硅谷银行危机爆发后的三个星期内,美国商业银行存款规模减少约4111.6亿美元。市场需要警惕,共和第一银行破产也会引发类似“资金出逃”现象。

  我们再来看商业地产贷款的情况,几乎可以算是引爆中小银行风险的“灰犀牛”。首先在疫后时代,全球写字楼的空置率普遍较高,企业在线办公的趋势明显,而AI革命也刺激了个人创业的选择。其次,高息水平导致房地产商再融资条件恶化,违约风险进入上行通道。

  早在美联储开启加息周期的半年后,联邦存款保险公司(FDIC)于2022年8月就发布《监管见解》报告称,考虑到疫情后工作和商业变化、利率上升影响、通胀压力和供应链问题,审查人员将加大对中小银行商业房地产贷款交易测试的关注。

  FDIC做出以上判断的依据是,商业地产贷款在美国大型银行资产中的占比仅6.5%,而中小型银行占比达28.5%,后者自然成为了加息倒闭潮的高危群体。

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