图：随着人口老龄化的加快，居民对生活质量追求的加大，服务消费的比重应该还会继续上行。

　　对于中国经济面临的挑战，大家已经初步达成共识，这将有利于问题的解决。展望未来，只有超预期才能稳预期，希望更多政策能从增加居民收入和促消费层面发力，通过扩大消费来解决产能过剩问题。在发展中克服种种困难，稳中向好、以进促稳。

　　记得2021年、2022年连续两年的中央经济工作会议都用了“三重压力”的提法，即需求收缩、供给冲击、预期转弱。2023年末的中央经济工作会议则提了六个方面的困难或挑战，前三个分别是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期转弱，分别对应了前两年所提的需求收缩、供给冲击和预期转弱，只是提法有所变化，描述困难更加具体。

　　什么是有效需求不足呢？有效需求是指具有支付能力的需求。我们过去讲中国的需求潜力很大，但没钱怎么消费？对这个问题我纠结了很多年。2015年媒体上热议中国游客在日本抢购马桶盖和电饭煲的现象。为此，笔者专门写了篇文章叫《马桶盖表象背后的马桶困惑》，推测了中国大约有6亿人还没有用上马桶（抽水式坐便器）。比较形象地说明了什么叫有效需求不足。所以，我们的需求是有的，但是大家还是买不起，或用不起，有效需求不足。

　　对于“部分行业产能过剩、社会预期转弱”这两大问题，笔者认为也与有效需求不足有关。需求上升了，供需关系才能平衡，过剩现象自然缓解，预期也会转强。

　　除了上述三大压力之外，中央经济工作会议还提了三条困难，分别是风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。过去连续两年都会提三大压力，这次又新提了三个，说明什么？我们2024年可能面临的困难更多，任务可能会更艰巨。

　　制造业转型成效需时

　　如何看待现在所面临的问题和困难？笔者觉得，过去容易做的事情都已经做了，留下来的都是不太容易做的，都是绕不过去的。比如过去有人口红利，中国劳动力成本低，所以出口的优势非常明显，现在社会老龄化加速，出生人口、结婚人数也逐年下降，所以消费增速不如预期。

　　在笔者看来，任何经济体或者任何一个行业都是有周期的，不可能某个行业、某个经济体长盛不衰。眼下房地产进入到一个下行长周期，跟老龄化加速、人口周期是密切相关的，所以是绕不过去的一个坎。随着房地产周期的下行，它对相关行业会带来一定拖累，比如说家电行业、家具行业、钢铁、水泥等。因此，我们应该客观、平静地来看待现在经济增速下行。

　　当经济周期步入上行阶段的后期，我们用了各种办法来应对压力，比如2012年以后劳动年龄人口数量就开始下降，中国动用更多资本投入来应对增速下行的压力，增加逆周期支出，尤其是在基建投资方面。但这样投入的结果又导致地方政府的债务增长速度过快，不仅政府的债务增长快，居民部门在房地产上行周期当中也加大了加杠杆力度，所以居民部门的杠杆率水平基本上跟发达国家差不多了。而中国的企业部门杠杆率水平历来都比较高，现在唯一相对低的就是中央政府杠杆率水平。

　　为什么二十大报告提出要高质量增长，就是因为经济增长不能主要再靠资本密度的增加来推动了，债务增长过快导致靠资本投入的模式难以持续下去。所以中央非常强调要高质量增长和实现经济转型——过去十五年中国国内生产总值（GDP）增长当中42%来自于投资拉动，也就资本形成。42%的比例基本是全球平均水平的两倍，全球除了中国之外，其他国家经济增长中靠投资来拉动的比重就20%左右。但要马上改变这种模式也很难，因为这种模式是长期形成的。

　　中国提出要实现高质量增长，要实现新旧动能的转换，要以科技来引领。但从国际经验看，转型过程要应对诸多挑战。中央经济工作会议提出了九大任务，第一条就是产业政策，“以科技创新引领现代化产业体系建设”。相比2022年会议第一条“扩内需”，这次中央把科创引领现代化产业体系建设放在了突出位置，实际上也是要实现经济转型，因为科技创新才是能够真正提高劳动生产率的核心要素。

　　二十大报告提出要建立现代化产业体系，而科技创新是建立现代化产业体系的最重要抓手。“特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。”其中关键还是要提高质量，因为再把中国制造业做大的意义有限，中国制造业增加值占全球的30%，人口占全球17.5%，也就是意味着12.5%的产能可能要通过全球来消化。但是在出口不振的情况下，中国的出口未来占全球的份额将有所下降，所以靠出口肯定不是一条长期可依赖的路径。

　　制造业转型升级要提高科技含量，但科技创新的投入往往是巨大的，依赖科技进步来提升劳动生产率往往不能立竿见影，或许存在一个较长的时滞，经济保持稳定则是当务之急。为此，政策上需要协调好轻重缓急。

　　面对经济压力怎么来应对？上文提到，中央经济工作会议提出九大任务，第二条就是要扩内需，要促进消费，把扩内需跟供给侧结构性改革结合起来。

　　扩消费方面，2024年应该会有一些举措，因为从过去一年来看，消费的贡献前三季度占到了80%以上。为什么消费贡献会这么大？其一是因为投资和出口下降比较大，其二是因为2022年受疫情影响，消费的基数比较低。但环比来看，增长并不理想。大家也看到，像国庆长假，出行人数增加，但是人均消费减少。

　　2023年工业生产者出厂价格指数（PPI）、居民消费价格指数（CPI）都是负的，这在历史上也是比较罕见。1997年北京的鸡蛋每公斤的价格是七块九，现在是八块六。1997年到现在鸡蛋价格基本上没怎么涨过。如果再看一下猪肉价格，变化也不大，1997年北京的猪肉价格每公斤是15元（人民币，下同），现在是17元。基本上必需品价格的涨幅并不大，这也反映出居民消费偏弱。消费偏弱的根本原因还是收入的增长没有显著超过GDP增速，所以想要提振消费、要扩大消费，就必须要增加居民收入。中央经济工作会议也提到了要增加居民收入，促进消费的增长。

　　消费数据还有个特征，即2023年的服务消费增长比较快。这也反映出随着人口老龄化的加速，居民对生活质量追求的加大，服务消费的比重应该还会继续上行，比如旅游、休闲、养老、保健等。另一方面，年轻人的生活方式跟老年人的生活方式也明显不一样，他们的追求更加现代。

　　服务业比重仍有提升空间

　　因此，笔者一直有这么一个观点，就是中国服务业对GDP的贡献还是偏小。美国服务业对GDP的贡献是80%，日本和德国的服务业占比也有70%，而中国大概是50%左右。有一种主流的观点认为，中国这几年的服务业占比上升过快，应该重点提升制造业的比例。这种提法是值得商榷的。为什么呢？中国制造业要转型升级，意味着在产能过剩的大背景下，劳动密集型的制造业的占比要减少，如部分低端制造业转移到印度、越南、印尼等国，这些国家的劳动力成本大概只有中国的1/3到1/4，所以转移很正常。产能转移出去之后，中国制造业的劳动人口数量就下降了，实际上这一进程从2012年就开始了。

　　要成为制造业的强国，制造业的就业人口必然会下降，即便不想成为制造业强国，制造业的就业人口也必然会下降，因为人力成本价格都在上升。这些从制造业离开的劳动力会去哪里呢？那只能去服务行业了。不能够再回到农村，从事农业劳动，因为中国的农民数量已经足够多了。

　　美国的服务业就业人口占到整个就业人口的86%，中国的服务业就业人口占比在50%左右，所以说中国要大力发展服务业，借此增加对商品消费、服务消费和生产性服务业的需求，可以增加制造业的订单，有利于制造业做强，有利于制造业转型升级。我们单纯、简单地认为制造业要做强，必须要扩大制造业的规模，这种思路是错误的。制造业要做强，而不是简单扩大体量和规模。