图：中国手机品牌占据印度约七成市场份额，其中小米早已在印度建立生产线。

　　很多人搞混了“出海”和“出口”，实际上两者之间的差别很大──出口是货出去，出海是人出去。研究出口，本质上是在研究商品和生产地的比较优势，比如品牌、技术、政策、供应链，还有土地、能源、劳动力等要素成本。

　　中国企业不是第一次出海，2008年后就出现过一次“出海”潮。当时，一些企业走出去的方式是将产能转移到海外，寻找成本最小化的生产方案，集中在劳动密集型产业，比如纺织服装、电子装配等。第一波“出海”多少有些被动和无奈，通过降低生产成本或贴上国际化的标签来提升自身的竞争力和市场份额，做好14亿人的生意。

　　至于2018年以来的第二波“出海”潮，主动性明显更强，不只是卷成本、抢份额，而是积极走出去，通过创新和品牌建设，带着中国品牌和文化开拓全球市场。有的企业从诞生之初就有着全球化视野，关注的不只是14亿人，而是如何做80亿人的生意。“出海”策略上也更加灵活多元，比如自主研发、合作开发、投资并购等，不再局限于直接收购海外品牌。

　　快时尚跨境电商SHEIN依靠珠三角地区高度完备的纺织服装产业链，构建起了品牌生态并推出了大量SKU（存货单位）。在港上市的极兔快递虽然不是中国本土企业，而是诞生于东南亚的“中国人企业”。由于印尼拥有众多小岛，物流运输需要很长时间，中国的手机企业将中国一流的快递物流服务带到了印尼，迅速颠覆了当地的快递物流行业。

　　中国品牌进入东南亚相对容易，因为文化差异较小，东南亚消费群体对中国的品牌、文化和生活方式容易产生好感，中国商业模式的成功容易覆製，因此东南亚顺利成为了中国企业“出海”的首选目的地。

　　中国品牌出海欧美才是真正的挑战。一方面欧美消费群体大、购买力高，所以真正意义上的全球化企业都要做欧美的生意；另一方面欧美与中国的文化差异更大，市场制度的差异也让中国的成功经验难以简单覆製。

　　目前来看，走得更远的产业是游戏和短视频，娱乐是全球消费者的共同语言。米哈游的《原神》在正式上线当日空降iOS全球游戏下载榜第二，《崩坏》则登上iOS免费榜与畅销榜的总榜第一及其他多国和地区榜首。中文在线旗下的情感短剧应用ReelShort也在欧美取得了出人意料的成功。

　　中国品牌出海的另一个挑战是印度。印度已成为世界人口第一大国，庞大的人口基数是中国企业早期出海的目标市场，2014年至2019年，中国对印度的直接投资年均增速达到了11%。尤其是手机行业，在印度本土品牌发展不理想时，中国品牌占据了印度约70%的手机市场份额，小米、VIVO等品牌早期也在印度建厂或委托生产销售。

　　但近几年中国企业在印度频繁遭遇挑战。印度采取了一系列措施对中国企业进行严格审查，有的措施针对的是所有外国投资企业，比如增加进口限制、强化数据隐私规定。有的措施针对中国企业，比如限制中国投资，对中国企业选择性执法。

　　做好80亿人的生意

　　我们谈论“出海”的投资机会时，还是会习惯性地寻找海外业务收入占比较高的公司，这可能是一个“陷阱”。从2008年到2018年，出海的弄潮儿换了一批企业，也换了一代创业者。本土的商业模式成功，并不能保证走出去也成功，在不同文化和政治背景下，依赖过去的成功经验对于企业走出去可能反而是拖累。

　　“出海”与出口不同，不能仅凭出口货值或者海外业务收入占比判断企业的出海潜力，而是需要从第一性原理出发，从创始人开始梳理，关注有国际化经验背景的创始人或者创二代接班的公司。这样会发现，出海的企业虽多，但发展还在早期，很多企业是小帆船，并非大航母。一年利润有限，上市融资需求较少。但从长期来看，这一波出海企业的估值空间要高于上一波。

　　过去中国消费类上市公司的长期估值低于美国同行，原因是标普500中的上市公司很多做的是80亿人的生意，而大部分中国公司还只是专注于14亿人的生意。

　　对于新一代企业家来说，如何走出去做80亿人的生意已经是这个时代所赋予的重要议题，同时也是大势所趋。从制造到消费、服务、文化、艺术，各行各业都有开拓海外市场的潜力和动力，这将给过去的估值体系带来不同的成长空间。