图：非农与小非农近期走向背离

　　小非农（ADP）与非农（NFP）同为衡量美国就业的关键指标，但是疫情以来，两者之间的走势背离程度愈发加剧。尤其是近半年来，ADP与NFP之间的差异变得更加明显。2023年7月至今，ADP新增就业保持在每月15万人左右，而NFP新增就业出现了再加速的趋势。

　　两者最直接的区别是构成结构的不同：ADP仅包含私人部门就业，而NFP既包含私人部门又包含政府部门就业。因此当私人部门和政府部门的就业趋势出现差异，或政府就业遇到季节性变化时，ADP和NFP会产生背离。

　　疫情以来，美国私人部门就业快速修复，但随着加息周期的开启，其新增就业逐步放缓。而政府部门对周期变化相对不敏感，整体就业水平自2022年下半年以来变化不大。两者就业趋势的差异是近半年来ADP和NFP差异愈发明显的重要原因。

　　从构成结构上看，与ADP更具有可比性的是NFP的私人部门新增就业。疫情以来，两者的差异也开始加大，且波动更加明显。具体来看，2021年1月至今，小非农新增就业和非农私人部门新增就业的平均差值为2.81万人，是疫情前（2010年2月-2020年2月）1.18万人的两倍多。

　　笔者认为有两个原因导致了ADP和NFP私人部门就业出现背离且越来越大：一是编纂方法的差异导致了数据差异甚至背离，二是疫后美国就业活动的新特点放大了数据的差异程度。

　　编纂方法上，ADP与非农就业均聚焦于职位数而非僱佣人员，因此均可能出现重复计算，但是两者在样本选取数、纳入就业的标准以及采样频次等方面有较大差异。

　　第一个差异是样本数量。ADP覆盖使用其软件支付薪资的约50万家企业。而非农的企业调查报告覆盖约15.4万家企业和政府机构的约66万个就业地点，非农相对覆盖面更大。

　　第二个差异是纳入就业的标准。ADP统计的是调查周期内实际获得薪资的员工数（Paid Employment），而非农统计的是企业薪资册（Payroll Employment）在册人数，非农统计并不要求企业在当期实际发放工资，只要签署了劳资协议即可被算入。

　　所以在出现罢工和复工时，两者之间会出现明显差异。去年的全美汽车工人（UAW）大罢工于2023年9月15日开始、2023年10月30日结束。NFP就业里的汽车及零部件行业在10月录得-2.75万人后，随着罢工的结束，11月录得3.3万人增长；而ADP就业并未明显反映。

　　第三个差异是采样频次。ADP数据是周度收集、月度统计，即一个月内每一个观察周的实际薪资发放都会被计入就业。而NFP仅收集每月12号当周的数据，随后月度统计发表。

　　周薪和双周薪工作在美国的占比为70%，因此ADP周度采集数据可以更好地捕捉就业的真实情况。尤其是那些兼职员工较多、临时性用工需求较高的行业，只要受僱佣者在该月任意一周获得薪资收入即可被算入当月就业。而在NFP视角下，如果该员工没有在12号当周处于企业薪资册中，就不会被计算为就业。

　　现实中，休闲旅游业、采矿业、制造业、建筑业等行业的周薪（双周薪）制较为集中。疫情后，休闲旅游业与采矿业的ADP与NFP就业平均差值是疫情前两倍左右；而建筑业平均差值由负转正，制造业平均差值更是从疫情前的几乎无差别大幅增加至约-2700人。

　　综上来看，ADP对灵活就业、临时用工的反应更准确，而非农更多反应的是稳定工作的就业数据。

　　兼职人数上升

　　为什么疫后两个数据的差异越来越大呢？这和美国疫后就业活动的新特点有关。疫情以来，美国兼职就业数小幅持续增加，但全职就业数快速修复后有所停滞。特别是2023年6月至2024年1月期间，非农口径下的兼职人数增加了约109万人，而全职就业人数减少了约124万人。

　　为什么兼职就业人数持续上升？从劳动力需求侧来看，美国企业在高利率的环境中可能采取更灵活的招工政策。尽管生产水平和需求小幅下降，但在景气度调查中对未来招工预期依然持续处于扩张区间。预期与现实有所矛盾的情况下，企业可能会更多选择兼职就业作为权宜之计。

　　上文提到，NFP对兼职就业的捕捉不如ADP精确，此前增加的兼职就业可能已经在过去被ADP口径所涵盖，但没有被NFP记录在内。随着这一部分人数的增加，NFP就业开始再加速，而ADP保持稳定，加剧了近半年来的背离。