图：金管局将开展“Ensemble”的央行数码货币（wCBDC）项目，旨在促进代币化市场的发展，开拓金融市场基础设施的新方向。

　　新一份施政报告提出将推动现实世界资产（RWA）代币化及数码货币生态系统。早在今年3月7日，香港金融管理局即开展名为“Ensemble”的央行数码货币（wCBDC）项目，旨在促进代币化市场的发展，开拓金融市场基础设施的新方向。本文将介绍“Ensemble”项目及资产代币化技术的潜力与挑战。

　　Ensemble项目的核心在于通过wCBDC建立高效的银行同业结算机制，以促进代币化资产交易的顺畅进行。该项目初期聚焦于代币化存款，即商业银行以数字形式发行并提供的存款产品。这些代币化存款可用于代币化资产交易，从而为市场带来更多创新机会。

　　金管局计划于今年推出wCBDC“沙盒”，以测试各类代币化资产的应用场景，如绿色债券、自愿减排量、飞机、电动汽车充电站、电子提单及财资管理等。这些应用场景旨在探索如何将代币化资产与现实货币体系衔接起来，为未来的金融基础设施建立标准。

　　为推动行业标准的制定，金管局将成立一个工作小组，成员包括本地及跨国银行、数码资产参与者、科技公司及CBDC专家，为香港代币化市场的发展提供智力支持。上述举措标志着香港在金融创新方面的重要进展。

　　所谓资产代币化，即将传统资产（如房地产、股票、债券等）转换为数码代币的过程，具有以下几个明显优势：

　　其一，资产代币化提高了交易效率。传统金融交易需要多层中介和较长等待时间，而在区块链上进行交易可大幅缩短处理流程。

　　其次，代币化资产降低了交易成本。透过减少中介的参与，投资者在交易过程中可减少手续费及管理费等开支。

　　其三，代币化提升了资产流动性。投资者可以分割资产，让更多小额投资者参与，扩大市场规模。

　　其四，资产代币化扩大了市场准入。全球投资者皆可参与交易，不再受地域限制，促进市场融合。其五，代币化提升了透明度和可追溯性。区块链技术使交易历史公开透明，有助于防止欺诈及操纵行为。

　　巩固金融中心地位

　　在加密市场中，RWA代币化逐渐受到关注，其主要优势在于提供了与加密货币市场风险不完全相关的投资机会，有助于投资者分散风险，构建多元化资产组合。具体来看：

　　（1）随着比特币等加密货币价格的上涨，投资者开始探索如何将传统资产代币化，以提升资产的流动性和可及性。RWA代币化为市场引入了新的资本流动模式，促使投资者在加密和传统资产间灵活配置。

　　（2）监管机构逐步完善对加密市场的监管，降低了投资者的合规性风险。这为RWA代币化提供了更稳定的发展环境，吸引了机构投资者的关注。

　　（3）DeFi（去中心化金融）平台的崛起为RWA提供了更多金融工具。透过智能合约，资产可以自动执行交易和收益分配，从而降低管理成本并提高操作效率。

　　不过，RWA的发展也面临诸多挑战。资产代币化涉及法律合规、技术落地及市场接受度等问题，并需要在传统金融体系与区块链技术之间建立稳固的衔接。

　　总的来说，资产代币化代表着金融市场的未来方向，为传统资产和加密市场的融合提供了新的机遇。特区政府和金管局的相关举措，展示了通过科技创新巩固香港作为国际金融中心地位的决心。随着技术和监管环境的成熟，资产代币化及wCBDC的发展不仅能够提升市场效率，还将为投资者和金融机构带来全新的商业模式。

　　香港站在全球金融创新的前沿，透过推动现实世界资产代币化，加速其科技金融生态系统的建设。在未来，随着RWA技术和DeFi平台的深化发展，更多传统资产将进入区块链生态，为金融市场的长期繁荣奠定坚实基础。

　　（作者为香港国际新经济研究院高级研究员）