图：敏华（01999）

　　敏华控股（01999）上周公布截至2024年3月31日止年度全年业绩，营业收入184亿元，同比增长6.1%，纯利达23亿元，同比增长20.2%。通过内部费用的有效管理及原材料的低位优势，实现了毛利率和纯利率双提升，毛利率增长0.9个百分点至39.4%，反映出公司的盈利能力持续向好。

　　回看占2024年财年收入65%的中国市场，主营业务收入达约119.9亿元，同比增长8.1%。现时内销市场逐渐进入存量消费替换时代，顺应智能家居消费大趋势，集团加强功能沙发和床垫等产品的研发设计升级及品牌营销，推出“以旧换新”、“全民升舱”等活动，促进消费者对功能家居产品的消费购买转化。

　　至于占去年收入23.3%的北美市场，以及6.5%的欧洲及其他海外市场（不包括Home集团），主营销售收入，分别达42.8亿元及12.0亿元。随着美国市场去库存周期结束，消费订单需求得到快速恢复及增长。集团于当地积极拓展新渠道和新客户，成功于下半财年迎来30%至50%的高订单增长，弥补了上半财年的销售下滑。

　　现时海外市场则发展趋势良好，而中国市场经济预期和消费态势已趋于稳定，智慧家居逐渐受到消费者青睐，加上内地政府近期接连推出刺激楼市的新政策反应良好，将更有利今年的发展。股价自业绩公布后连日上升，创自22年3月以来新高，但亦开始超买，可待调整至7元水平再买入，中线目标为22年高位10元水平，跌破6元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并无持有上述股份）