恒生指数于近期由低位大幅上升，其中一个大功臣就是银行和金融股，当中内银股要记一功，不少已经重返4月7日大幅下跌的裂口之上。

　　虽然在中美贸易战持续之下，因贸易而产生盈利的业务会某程度上拖累银行业绩，但预期内地未来持续推出支持经济政策，相信可以补偿银行有关业务的损失。而且，很多内地银行股股息率甚高，即使股价不大升，收息也不错。

　　建银国际早前发布研报指出，尽管面临复杂的经营环境，内地银行业在第一季度仍展现出较强韧性。报告预计，主要银行淨利润同比增长约1%，达到4540亿元人民币，其中，交通银行（03328）和中信银行（00998）的淨利润增速预计分别为4%和3%。工商银行（01938）因其稳健的资产负债表和防御性基本面，成为当前不确定时期的首选股。

　　报告分析称，内地银行业通过前期结构性改革，已具备更强的抗风险能力，MSCI中国银行业指数年内涨幅达2%，跑赢全球同业4个百分点。尽管淨息差收窄和交易收入下降带来压力，但资产负债表扩张、手续费收入回升及资产质量改善等因素将支撑盈利增长。预计全年淨利润增速将逐季提升，淨息差收窄幅度逐步收窄。

　　在个股层面，工商银行H股凭借充足的流动性、强劲的减值准备和资本充足率，提供最可靠的股息回报。建设银行（00939）、招商银行（03968）等大型银行也展现出不同程度的盈利韧性。不过，民生银行（01988）和平安银行淨利润可能出现小幅下滑，反映区域经济差异对银行业绩的影响。

　　内银估值处低位

　　报告提示，需关注美国关税政策对部分行业的潜在冲击，但认为内地银行业整体风险可控。当前板块估值处于低位，平均市淨率低于1倍，股息率普遍高于5%，在波动市场中具备防御价值。建银国际维持行业“中性”评级，建议关注分红稳定、资本充裕的大型银行。