摩根大通研究报告指，重申快手（01024）为内地数码娱乐行业的首选。该行对可灵AI的变现前景感到乐观，因关键垂直行业如广告等有大量需求，预期自研人工智能（AI）视频生成大模型可灵AI（Kling AI）未来5年收入有强劲的高双位数增长。至于核心广告业务，该行料2025年次季起，每季的按年增加会加速，由内部及外部广告的变现加速所推动，并认为快手是一个较少被留意到的合理价格成长型（GARP）股份，料其2026年至2027年纯利复合增长率20%。

　　该行料快手的股价在未来6个月将会被重估，基于广告业务加速及可灵AI变现能力上升；现予目标价71元（相当于预测明年市盈率12倍）及“增持”评级。

　　大摩：全球专业人士热捧可灵

　　另边厢，快手于上周五受追捧，收报59.1元，上升4.6元或8.4%，成交金额90.25亿元。摩根士丹利发表报告表示，快手公布可灵AI的年化收入运行率于3月已超过1亿美元，于4月和5月的月度订阅收入均持续超过1亿元人民币，折算年化收入至少为1.67亿美元（按月增长约67%）。

　　该行指出，可灵现有客户中，70%来自海外，70%为相关行业的专业人士。强劲的月度订阅收入表明全球专业人士对可灵在文本到视频生成模型领先技术／能力感到浓厚兴趣。若这一势头全年持续，相信可灵的全年收入很可能超过快手全年1亿美元的指引。

　　大摩维持快手“与大市同步”评级及目标价60元。